引言
隨著我國經濟的發展,我國經濟總量基數逐步增大,人們生活質量不斷提高,實體經濟顯示出融資難、融資貴等問題.利率是一個重要的貨幣政策,是國家調控經濟主要手段之一,降準降息的目的是使企業的融資成本降低,刺激企業投資和人民消費增加,實現宏觀經濟穩增長的目標.雖然經濟面臨著各種風險和問題,但是我國經濟仍然具有很大的潛力和上升空間,有條件和能保持穩中增長.因此央行降準降息是一個良好的選擇.
1 我國經濟的發展現狀
從目前來看,我國經濟發展突飛猛進,已經取得了巨大的成效,但同時也隱藏著許多問題.
1.1 經濟下行的壓力大 目前我國經濟發展不平衡,物價上漲的壓力很大,部分企業生產經營困難,GDP 增長速度減緩就會影響企業的生產和銷售,使市場的供求不平衡,并且也會大幅降低財政的收入.我國國內的物價水平總體很低,但是實際利率卻高于歷史平均水平,這也為后續的降息提供了空間.總之,經濟增速過快或過慢都會惡化經濟結構,同時也會存在一些潛在的金融風險使我國的經濟下行的壓力加大.
1.2 房地產經濟存在泡沫 從我國目前經濟發展狀況看,房地產依然是帶動經濟發展的主要產業鏈,現階段已經接近飽和,所以說未來房地產的投資和銷售對我國經濟帶動作用會減少.數據顯示,我國房子的空置率依然居高不下,且房產價格仍然在上升,伴隨著投資膨脹,房地產泡沫就會加大.另外房價增長十分迅速,對房地產開發的投資減少,導致市場的供求關系不容樂觀.
1.3 通貨膨脹的趨勢逐漸減弱 因為我國經濟增長的速度放緩,需求減少,這就緩解了通貨膨脹的趨勢繼續加大,這為央行實施寬松的貨幣政策提供了空間.另外,食品價格的降低也削弱了通貨膨脹的力量.通貨膨脹趨勢好于預期,央行才進一步放松貨幣政策以提高經濟增長空間.
2 持續降準降息對我國經濟影響的分析
降準是在經濟增長速度持續下滑、貨幣面臨著通貨緊縮的情況下才采取的重要措施.人民幣對美元貶值,資金加速外流,下調存款準備金率對于實體經濟和當時震蕩的股市來說是利好消息.降準有利于穩定經濟,但對于股票市場只是起到了減緩股價下跌的作用.降息并不代表著貨幣政策取向發生變化,但是房地產銷售價格持續放緩,通貨緊縮的壓力加大,所以利息調整的重點是保持實際利率水平適應經濟增長的基本趨勢.
2.1 對房地產經濟的影響 房價的快速下降就會導致房地產經濟泡沫的破裂,進而會影響我國經濟的發展,促使經濟下滑,所以降準降息是很有必要的.降準之后釋放出大量資金,加大市場資金流動性,銀行可以用的資金也會增加,也增大了二套房貸首付下降的可能性.但是另一方面也制約了央實施寬松的貨幣政策空間.
央行降息會提高市場的情緒使開發商加大房地產的建設活動,增加了房地產開發商向銀行貸款的額度,所以房地產經濟也得到了發展.從供給和需求的角度分析,降息之后有利于降低房地產開發商的負擔利率,并且有利于減輕人們購房的負擔,有利于調動人們買房的欲望,可減緩投資者對房子的購買壓力,減少那些缺錢的開發商的資金負擔,結束房地產調整的預期.
降準之后,一線城市和部分二線城市的房價會上漲,對于樓市來說,在央行降準降息的刺激下會出現大量投資者購買房子的現象,短期內樓市的成交量會加大.但是三線以后的城市,就不會有太大的影響,因為庫存的房子數量較多.縱觀整體樓市,房地產在降準降息的刺激下樓價會進一步產生差距.對于購房者來說,可以購買性價比高的房子趁著投資商資金緊張,市場房價還沒有完全復蘇的時候.
2.2 對商業銀行的影響 降息是降低銀行的存款利率和貸款利率,降息對于商業銀行來說既是利好又是利空.降息之后普通百姓就會不看好銀行,因為利息降低了,儲蓄存款就不會帶來很大的收益,再把錢存進銀行就沒有任何意義,資金就會從銀行存款轉向股票市場.但是對于企業投資者來講,可貸款的數量增加,又會帶動銀行貸款業務的上升.總體來說,長期是利好.另外,降息釋放了貨幣大量的流動性,對于籌資性現金流較大的行業包括軍工、電子行業可增加交易的活躍程度.
降息也會導致銀行的負債壓力加大.銀行之間存款的競爭很激烈,因允許存款準備金利率上浮,各個銀行都會利用最大的幅度空間來提高對存款的競爭力.部分小銀行因為資金更加緊張會更大限度的利用利率空間.雖然降息會使市場資金流動加大,資金使用更加寬裕,但是對于銀行理財產品這一塊收益會造成一定的影響.因為理財產品的收益和市場資金價格以及投資收益率有很大程度的關系,如果那些理財產品的錢投入到了股票和債券的市場當中,也會對收益起到了推動的作用.降息增加了貨幣在社會的流動性,推動了我國經濟的發展,在一定程度上緩解了融資難的問題,這樣抑制了當下經濟下行趨勢,使貨幣更多地流向市場,同時也補充了銀行對基礎貨幣投放的缺口.
2.3 對股票市場的影響 在央行不斷進行降準降息的利好消息的情況下,股票指數從 2000 點一路飆升到 5100點,區間漲幅達 120%.這表明了我國從長達 7 年的熊市走出來步入牛市.同時也會給銀行、地產、有色金屬板塊帶來上漲的行情.但是我國目前的股票市場仍然需要政府的刺激和干預,經濟體制還不夠完善,從幾次降息之后的市場走勢來看,央行降息的效果并不是很理想,大多數情況都是降息當天股價指數不升反降.
一方面,降準降息是央行護航股市的一個重要的貨幣政策工具.實際上,央行的目的不是刺激股市快速上漲,而是防止股市出現大幅度的波動,希望股市能夠走得更加健康.降低利率可降低企業投資的資本邊際效率,吸引企業新興項目投入,擴大企業的生產規模,進而刺激投資擴大消費.另外連續降息也逐漸轉變了人們對存款的收益觀念,會對資金的使用重新定位以獲取最大收益,這樣股票市場就吸引了更多的人把足夠多的資金投入到其中,對股價水平的提升非常有利.存款利率的降低意味著投資者的儲蓄收益率下降,所以大多數投資者把目光轉向了股票市場,進一步增加了股票的內在價值,使股票價格上漲,股票指數上升.另一方面,股票市場也反應現有經濟的發展情況,央行持續降準降息利好企業,減小企業融資壓力,降低企業運營成本.同時也促使股票指數急速飆升,所謂物極必反,股票市場如果發展的過快不僅不能促進經濟的發展反而會加快經濟的下滑.如果股票市場發展過快,資金就會從實體經濟流向虛擬經濟當中,也會出現股票泡沫,一旦泡沫破裂了,股災就在所難免,國家就會出現經濟危機.
國家就會加大力度把經濟搞上去,無形之中給國家增大壓力.另外,由于股票價格的波動性較大,從公司的經營狀況和供求關系看,股票的價格與公司的內在價值出現巨大的偏差,這就降低了經濟發展的穩定性,不利于經濟的長期穩定發展.雖說降息是利好消息,但也在暗示著經濟的下滑.
3 對我國現有經濟發展的政策導向及投資者的建議
隨著我國金融市場金融法規的構建逐步的完善,社會消費穩中有增,股票市場借鑒外國的經驗與自身的探索逐步走向成熟,我國經濟效益全面向好.為進一步發展我國的經濟提出以下相關建議.
3.1 央行可繼續實施降準降息的貨幣政策 促使經濟
長期穩定發展的方法不僅僅只靠制度的改革、制度紅利,還要靠國家的資金輸入和政策的扶持.15 年 6 月,在股票市場不穩定的狀況下政府決定把養老金投入股票市場,這樣在雄厚的資金保障之下使股票市場進一步得到了穩定.周期性的降準降息可繼續保持,使更多的企業投資者將資金投入到市場當中,不斷地釋放利好,增加市場資金的流動性.
3.2 投資者可適當關注經濟復蘇預期的行業及股票
貨幣政策寬松下的經濟復蘇預期的行業是投資者進行投資的首選.例如銀行、地產和有色金屬板塊.另外,隨著企業盈利能力的改善,國企改革相關概念的股票和互聯網金融類股票都有很大的投資機會.降息有利于增加股票的交易量降低融資成本,提升各大券商的融資融券業務,所以券商板塊的股票也是很看好的.
3.3 商業銀行可適當制定適合自己行情的存款定價
策略 雖然過高的存款利率會增加銀行成本,但是提高定價有利于增強銀行的存款競爭力,所以說制定適合行情的存款定價策略是至關重要的.從長期來看,如果貸款需求減弱并且存貸比率的壓力緩解,那么因為銀行的結算、服務等優勢使客戶也不會因為利息下降而轉移銀行存款,銀行也會保留大量的存款份額.因此,不同的銀行要根據市場需求和客戶情況定制更合理的利率水平.這樣使投資者有更廣泛的投資空間,促進了金融機構的定價能力、自主定價和定價機制建設,使金融服務水平得到了進一步的提高.
4 結論
央行降息降準有利也有弊.降息降準目的是應對貨幣流動性的壓力,維持貨幣市場的寬松環境,刺激企業生產規模的擴大,從而增加投資和就業,進而增加國民收入,對經濟的增長和發展有重要的穩定作用.同時存款利率的降低加大了投資者對股票市場的投資興趣,進而提高了股票的內在價值,使股價上升.另外,降準可以對股票市場的大幅波動起到減震的作用,降息同時也抑制了人民幣的升值,改善了股票市場的宏觀環境.從 08 年經濟危機之后,我國共進行的 4 次降息來看股票市場的反應程度都不是很明顯.
貨幣市場利率下降也降低了機構投資者的融資成本,這使機構投資者對股票投資的風險減少,投資的積極性就會增加.在三月末的時候企業的融資成本為 6.83%,雖然與去年的同期相比是下降的,但是生產者價格指數的下降幅度大,也就是說企業的融資成本依然較高,所以央行降準使企業的融資成本降低.降準明面上是資金更加寬裕,有資金進入股市對股市來說肯定是利好消息,但是實際上本次降準會引發經濟增長壓力的擔憂.此外,還有數據顯示,在第一季度新增人民幣貸款金額 3.61 萬億元,外匯占款增幅同比減少 1.04 萬億元,生產者價格指數平均降幅4.6%,這說明降準是定向的,有助于改善經濟中的相對薄弱的環節并且有利于基礎貨幣的投放,降低了企業融資的成本,使商業性金融機構的資金流動性得到了保持.
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