引 言
企業成長和發展績效一直是學界探索、討論的焦點，現有研究結論認為，資源、能力和外部環境等方面均會對績效產生重要影響。例如，趙劍波、曹紅軍、王以華（2009）分析了企業資源對于績效的影響，發現資源和績效之間呈顯著正相關關系。劉偉、佟仁城（2010）則認為，領導能力、員工素質、產品定位價格體系、產品通道推廣方式、發展道路等企業內在因素和國家政策、經濟興衰、行業泡沫、行業競爭、壟斷程度等企業外部因素均對企業績效產生影響。劉艷彬、袁平（2012）通過實證研究，驗證了互動導向對企業績效具有顯著的正向影響，并進一步驗證了市場環境、戰略類型對兩者關系的調節作用。
全球化環境下各國依存度加深，商品、資本、技術要素流動加速，促進產業鏈不斷整合，一方面使得部分企業提升了核心競爭力；另一方面，也使得一些企業的經營面臨更多挑戰。全球化環境下新興產業企業的發展則具有更大的不確定性，例如經濟、制度和政策演化產生的影響（陳柳欽，2007）。光伏產業是戰略性新興產業，其面臨的全球競爭環境日趨復雜。我國光伏企業近兩年正遭遇前所未有的挑戰，個別原本領先的光伏企業甚至走向破產?，F有關于光伏產業及企業發展的研究，主要是宏觀視角的發展戰略研究、微觀角度的組織形式和發展動力等。在光伏產業戰略發展研究方面，李曉剛（2007）對國際國內的市場發展規律進行了定量分析，并對市場前景進行了預測，提出了我國光伏產品的市場拓展戰略。李曉光（2012）提出，我國光伏企業應采取關系滲透國際化成長戰略，其中包含了價值鏈關系滲透戰略、產業鏈關系滲透戰略、技術發展戰略。從微觀角度對于光伏企業組織形式的研究中，Atallah（2002）指出，上游產品的供應制約著光伏產業下游的供應，隨著上游硅材料供給量的增加和價格的降低，上游光伏產業的權利中心開始向下游轉移。Chen 和 Pang（2010）指出，光伏產業可以采取知識管理的網絡組織模式，以提高產業的競爭優勢。趙玉文（2008）則認為，技術進步、政府政策、國家法規\\(上網電價法\\)的強大推動力等，是光伏產業發展的重要推動因素。
可見，無論是新興產業企業發展研究，還是光伏企業發展研究，對全球化環境下我國光伏產業企業績效影響因素的研究還處于探索階段，需要更多的實證研究。筆者根據我國光伏產業企業的實際，分析當前光伏產業企業績效問題的形成原因，并且提出相應的應對策略。
基于企業資源基礎觀，通過行業刊物、公司年報、專業理論文獻等證據源，本研究以我國光伏企業的典型———尚德電力控股有限公司（STP）（以下簡稱尚德電力）為例，對上述研究問題進行了深度分析。希望通過對典型案例的研究，能得出廣泛適用于新興產業企業的績效提升對策。
案例分析及結果
1.光伏產業全球價值鏈分析。利用太陽能的最佳方式是光伏轉換，就是利用光伏效應，使太陽光射到硅材料上產生電流直接發電。以硅材料的應用開發形成的產業鏈條稱之為“光伏產業”，基于晶硅技術的光伏產品制造產業鏈，大致可以分為上、中、下游三個部分。其中，太陽能級晶硅原料的生產是產業鏈上游；鑄造硅錠、切割硅片、制造光伏電池片、封裝光伏組件是產業鏈中游；產業鏈的下游，則是按客戶的需求進行光伏發電系統的設計、安裝與集成。
在整個光伏產業鏈中，硅料尤其是高純度硅料毛利率最高。硅材料的提純具有很高的技術要求，投資規模大、周期長、能耗大。該產業鏈環節企業集中在技術、經濟實力較強的德國、美國和日本。其次是硅片生產的利潤率較高，而組件生產和系統安裝部分利潤最低。我國光伏產業企業大多集中在產業鏈的中下游，在全球價值鏈中承擔加工和裝配，缺乏生產利潤最高的多晶硅核心技術，并且缺乏國內市場的發展，這導致了我國光伏產業基本上處于全球價值鏈的底端。十幾年來，我國光伏產業已形成了較為完整的光伏制造產業體系，多數企業在海外上市，尚德電力就是光伏產業海外上市企業的典型代表。
2.全球化環境下尚德電力績效面臨考驗
（1）產品線上價格變動。2010 年第三季度，全球硅料價格上漲劇烈，5～8 月硅材料的價格飆漲了 30%以上。此時的行業巨頭尚德，由于缺乏自有硅材料的供應毛利率環比下降，僅為 18.2%。然而，實力相當且同樣以光伏組件為主要出貨形式的行業代表企業———英利，卻在二季度原材料價格猛漲的背景下，硅原料的部分自給有效地遏制了材料采購成本的全面大幅上漲，維系了高于33%的毛利率。從產業鏈角度看，光伏產業成本降低最大的制約因素就是上游的硅料供給價格高。企業能夠實現硅料價格的降低，就能獲得絕對的競爭力。從全球價值鏈角度來看，光伏產業上游的晶體硅材料主要為歐美和日本的傳統七大廠商所壟斷，而我國企業主要集中于中下游電池生產、組件制造環節。一旦上游產品供應市場動蕩、價格劇烈波動，就會導致企業利潤的大幅度降低。英利 2009 年開始著手向產業鏈上游延伸產品線。歷時 4 年，英利的產業鏈也漸趨完整。因此，在上游產品價格產生劇烈波動時，能夠依靠自身的上游產品供應，抵消整個上游產品市場價格動蕩對企業績效帶來的沖擊。
（2）長單風險。2011 年 7 月，尚德電力以支付違約金的方式，提前終止了與美國 MEMC 的硅片供應長期合同。為了確保硅片供應，尚德與 MEMC 簽訂了2006～2016 年的硅片供應協議。按這個長達 10 年的供應協議，尚德在 2006～2008 年硅片供應緊張時，可以用比市場價格低一半的價格，從 MEMC 采購到充足的硅片。然而，2008 年金融危機后，光伏市場形勢發生了巨變，硅片價格一路狂跌。尚德電力如果繼續履行此前的合同，顯然會對利潤造成巨大的影響。因此，尚德電力決定提前終止合作，并向 MEMC 支付了 2 億美元的違約金。下游產品生產商為保證提高自己的議價能力，保證以較低價格購買上游產品；上游產品廠商為了在價格波動的市場保證產品以穩定的價格賣出，都傾向于與供應商簽訂長期合同。但同時，企業可能會在中間商品價格劇烈變動時，不得不面臨一方違約帶來的損失。全球化環境下周期性金融危機，給商品價格帶來了持續的周期性波動，這更增加了企業間簽訂長單的違約風險。
（3）技術路線的選擇。頂峰時期，尚德的研發團隊擁有約 380 位太陽能研發領域的工程師和專家，遍布中國、日本、德國、美國和澳洲等地。尚德于 2010 年與澳大利亞新南威爾士大學 （UNSW） 光伏研究中心（ARC）合作研發成功冥王星電池技術。這也是當時世界太陽能單晶硅轉換率最高水平的光電轉換技術。該技術將單晶硅太陽電池的有效面積轉化效率提高到了18.8%，多晶硅達到 17.2%，比其余多晶硅技術有著明顯的優勢。該技術以高效低造價的優勢，引發了太陽能電池的技術革命。而當時全球在這個領域最頂尖的只有中國和美國的兩家公司研發成功，無錫尚德就是其中之一。尚德也因此獲得了大量訂單，走在了光伏產業的前端。然而，作為新興產業，光伏產業在未來的技術路線上存在不確定性。尚德在這種不確定性面前，顯得有些“大膽”。尚德電力曾認為，薄膜電池可能是未來技術方向之一，并于 2007 年投入 3 億美元建生產線。
2008 年，金融危機導致晶硅和晶硅電池價格急劇下跌，尚德電力的這一項目最終以“夭折”收場，巨額投入最終換來“竹籃打水”。對于技術路線的判斷不準確，以及僅基于現有技術水平基礎上的規?；瘮U展，使尚德的企業利潤受到了重挫。在企業起步和發展階段，尚德實施了技術領先戰略，技術創新能力的提升，逐步奠定了尚德的行業領先地位。然而，后期的盲目擴大生產，忽視探索創新技術，使尚德在外部市場需求銳減的光伏產業慘遭超越。
（4）全球優惠政策的變化引起的需求衰退。我國光伏產業明顯的特征就是市場在外，是政策推動型產業。2008 年金融危機后光伏產業陷入低迷期，2010 年隨著全球經濟狀況的好轉，才漸漸擺脫了金融危機的陰影。但隨之而來的是歐債危機，歐洲多國相繼實施了財政緊縮政策，對于光伏發電上網的電價補貼大幅度削減。
2010 年，德國分兩次下調了光伏發電上網電價補貼，7月 1 日開始下調 13%，10 月 1 日在之前基礎上再次下調3%。除德國以外，西班牙、德國、法國、捷克、意大利等，都對光伏系統電價補貼政策作出了調整。其中，西班牙將補貼下調了 45%，法國削減 12%，捷克政府出臺了一系列增加稅收方案，對太陽能電站銷售電力所得征收26%的“太陽能稅”。由于 2010 年“末班車效應”，政策變動的不利影響在 2011 年逐漸顯露。由于歐美主要市場的補貼削減政策，尚德的企業績效受到了很大的沖擊，尚德因光伏（PV）出貨量以及每件光伏產品的平均銷售價格下降等，凈虧損 1.369 億美元。市場的過于集中，使得部分主要市場政策環境的變動，對企業產生了難以規避的風險，企業績效也受到主要市場政策不利變動帶來的巨大損失。（5）跨國交易匯兌損失影響企業績效。隨著全球經濟波動，各國紙幣匯率也隨之震蕩變化。市場在外，使企業同時面臨因外幣貶值而造成的匯兌損失（foreigncurrency exchange losses）的貨幣風險。歐元在全球外匯儲備中的比重，從 2009 年底的 27.7%，下降至 2012 年3 月底的 24.9%。2012 年以來，歐元區繼續大起大落，仍難跳出“緊縮—衰退”的惡性循環。自從歐元貶值以來，出口量比較大的尚德蒙受了巨大的損失，而面向歐洲市場出口量較小的上游硅片制造廠商賽維卻受影響不大。結論與對策
1.新興產業企業績效影響因素
尚德電力在全球化環境下面臨：上游產品價格波動帶來的績效成本上升；迫于缺少上游產品，為減少成本簽訂的長單帶來了績效風險；對于技術路線的錯誤判斷沖擊了企業績效；過于集中的市場，使得重要市場的政策變化帶來績效波動影響巨大；主要市場在外，面臨交易匯兌的損失。這些問題與風險主要來源于 3 個方面：
（1）價值鏈不完整，產品線過短。由于新興產業的特殊性，價值鏈上游產品價格產生波動的可能性比較大，若完全依靠外部提供上游產品，無疑會增加材料價格波動帶來的成本增加風險，企業毛利率也會受到相應的損失。財務指標一直是企業績效的核心指標，毛利率作為衡量企業盈利能力的重要指標，是對企業績效的反應。很多具有不完整產品線的企業，希望通過簽訂長單規避價格大幅度波動帶來的不利影響，但這同時又是使企業績效面臨損失的風險因素。一旦上游供應產品價格降低，低于長單中的合約價格，又由于長單限制無法按照市場價格購進材料，就會使企業面臨更大的績效損失風險。
（2）企業技術路線選擇失誤，技術創新能力降低。企業的技術創新能力，對企業績效具有正向影響。在新興產業中，制定合適的創新戰略，選擇正確的技術路線，對企業提升核心競爭力具有至關重要的作用。技術路線的選擇失誤，會導致研發投入效益降低，使企業面臨利潤率降低的風險。同時，對市場需求以及技術前沿掌握失誤，會導致企業錯失發展良機，無法應對快速發展的產業以及競爭激烈的市場環境，會在激勵的全球化競爭中遭受損失，甚至面臨淘汰的風險。
（3）銷售市場集中度過高，全球化程度低。全球化環境下，國際貿易政策會有不可預測的變化。新興產業企業若將銷售市場集中在某幾個國家，在全球經濟波動，貿易國優惠補貼政策、稅率減免政策產生變動時，會對企業的需求產生較大影響，企業的營業額也會相應受挫。全球化并非市場在外，跨國交易匯兌損失也是由于市場集中在外造成的。伴隨著全球經濟波動，各國紙幣匯率也隨之震蕩變化，從而會有交易匯兌損失的產生。這直接增加了交易成本，使得企業績效受到不利的影響。因此，銷售市場集中在外的不利影響，會集中通過受貿易優惠政策變動及交易國貨幣匯率變動影響企業績效來表現。
2.全球化環境下，我國新興產業企業績效提升對策
通過以上對新興產業企業績效影響因素的分析總結，筆者提出應對全球化市場環境，促進我國新興產業提高企業績效的 3 個對策。
（1）延伸企業產品線。由于信息不對稱及市場需求的不穩定性，中間產品供給存在風險。企業如果能夠通過延伸產品線，實現自我滿足中間產品的供應，轉移中間產品供給風險，則會減少因為長單交易造成的不必要的經濟損失。
（2）提升創新能力，制定正確技術路線。面對全球市場環境動蕩，新興產業企業應當制定全員創新戰略、加強國際間技術合作、提高自主科研創新能力，增加自主知識產權項目，才能產生良好的經濟效益。也只有創新能力的不斷強化，才能促進企業績效的穩步增長。由此我們提出，在劇烈的全球化競爭下，企業應當從全球視野，制定企業創新戰略，否則會在國際化市場競爭中遭遇淘汰。
（3）降低銷售市場集中度，改變市場在外的局面。在過于集中的市場所在國家的優惠政策發生削減或貨幣發生貶值時，企業會受到較大的財務績效損失。降低銷售市場的集中性可以減少此類損失。一方面，從全球化的視角開拓廣泛的銷售市場，以降低貿易政策變動帶來的不利影響；另一方面，切勿舍近救遠，新興產業企業在將市場放眼于國外的同時，也應當提高對于國內市場的關注度。
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