會計信息對投資者是至關重要的，他們利用所獲得的會計信息來進行決策。決策理論是信息經濟學的重要分析基礎，個體決策理論分析的是決策者個人的決策。首先，決策者被假定為理性的投資者，他總是希望以最小的代價獲取最大的利益。在決策者只掌握不完全信息的情況下，為減少決策的不確定性，追求自身效用最大化，信息的搜尋顯得格外重要。由此就產生了信息的價值問題。

1 會計信息在資本市場上的價值體現

在投資者進行投資時，對會計信息的依賴性是非常大的，他們依據會計信息來進行決策。決策是需要根據經濟學信息來進行分析決策的，本文所說的決策都是針對的個體而言的，個體決策理論是個人的決策。個體決策理論假設了決策者進行投資時都是理性的投資人，他們都希望付出最少的資金獲得最大的收益。當投資者獲得的信息是不完全信息時，決策時就有著很多的不確定性，在這種情況下，投資者為了獲得自身效益最大化，信息的準確性就無比的重要，所以就有信息價值的說法，從而引入了會計信息價值的問題。

會計信息在資本市場上具有很重要的角色，它被使用者所運用于資本市場上，會計信息傳遞了上市企業資金流動的相關知識，這些信息可以使投資者獲得企業信息，從而消除對企業認知上的不確定，決策時更能獲得自身效益的最大化。從上可知，會計信息可以反映企業資金流動情況，投資者獲得了這一信息，他們就能降低獲取的信息不完全性【1】。

任何的信息都存在著不對稱，會計信息也不例外，在信息不對稱的情況下，投資者利用了不對稱的會計信息時，經濟行為的不確定性也將會減少。減少的程度取決于會計信息價值的大小，會計信息價值越大，其經濟行為的不確定程度減少就越大。投資者在股票市場上對會計信息的依賴性也是很大的，股票市場主要是依據會計信息來變化的【2】。假定在資本市場上除了會計信息外沒有其他的信息，當出現了新的會計信息時，其股票價格也會隨著發生變化的。這時因為新的會計信息影響了投資者對股票心理預期的概率，從而影響了投資者的信念，進而改變或是保持原來想法最終影響到股票的價格，使得股票發生波動。以上都是只有會計信息的存在時才出現的這種情況，在資本市場上，不僅僅是存在著會計信息，還有著其他的信息，這些信息是相互補充相互影響著的。投資者在進行決策時，需要全方面的考慮所運用的信息，綜合各種信息來進行決策【3】。但是，值得說的是，其他信息的存在并不影響會計信息在決策中的重要性，在投資者做出決策時，是以會計信息為主，其他信息為輔來進行決策的。會計信息在決策中起到舉足輕重的作用【4】。

從理論是來分析，會計信息太多太多，投資者進行決策時是需要對其進行篩選的，這就得用到貝葉斯法則。該法則可以幫助投資者運用會計信息進行決策。假設只有兩種自然狀態，貝葉斯法則的公式如下：

P（S1/I）=P（S1）P（I/S1）∕P（S1）P（I/S1）+ P（S2）P（I/S2）

公式中：

S1:第1種自然狀態
S2:第2種自然狀態
I:投資者接收到的新消息
P（S1）：沒有任何的外界信息時，S1被投資者認為為真的概率
P（S1/I）：獲得了信息I時，S1被投資者認為為真的概率
P（S2）：沒有任何的外界信息時，S2被投資者認為為真的概率
P（S2/I）：獲得了信息I時，S2被投資者認為為真的概率

值得注意的是，在決策時具體的處理情況是：首先進行先驗概率的獲取，然后收集新消息，結合貝葉斯法則在對先驗概率進行修正，最后就得到了后驗概率。

下邊結合具體的實例來進行會計信息在資本市場上的實際例證分析。假定某投資人在年初面臨一項重大的決策，他可以在兩個行動中進行選擇：行動1（a1）是將15萬元以11%的利率購買政府發行的債券；行動2（ a2）是將15萬元購買A公司的股票。

可以看出，行動1是確定性的決策，行動2是項不確定的決策。假設該投資人在獲取A公司會計信息前，所列出的投資決策情況如表1所示。

顯然，行動1是一項不確定決策，行動2是一項確定性決策。假定投資者在得到甲公司新的會計信息前，列出的投資決策狀況表如下。

投資者根據該表，可算出不同行動的期望效用E（U）：E（U/a1）=18000×0.5+ 8000×0.5=13000（元）；E（U/a2） =150000 ×0.11=16500（元）。很明顯，在沒有考慮會計信息前，行動1是最能給投資人帶來更大的效益的，他將會選擇此方案。

但是投資人是理性的投資人，他會利用新的有利信息，結合新消息對先驗概率進行修正，以修正的結果來進行決策。所以投資人會等待A公司年報公布獲取新消息，假設A公司年報公布后，年報顯示的凈資產收益率是大幅度的上升，這就是一個新的好消息I.依據貝葉斯法則，投資人此時將會計算條件概率，一方面，投資人會懷疑，得到的好消息可能是A公司對會計報表的粉飾導致的，所以，A公司實際還是處于低盈利。假設投資人認為A公司處于低盈利狀態S2是真時，恰好計算出好消息I的概率是0.25（那么凈資產收益率上升的概率為0.75）；另一方面，投資人是也可能認為高盈利狀態S1是真時，恰好計算出好消息I的概率是0.85（那么凈資產收益率下降的概率為0.15）。

由以上數據可計算：后驗概率P（ Sl/I）=0.5*0.85/（0.5*0.85+0.5*0.25）=0.77.從而可推出，收到壞消息后A公司處于高盈利的后驗概率為0.23（1-0.77）。當投資人發現信息I后，投資人購買債券或是股票的效用分別有：E（ U/a1,I）=150000×0.1=15000（元）；E（U/a2,1）=18000*0.77+8000*0.23=15700（元）。

在收新消息后投資人會選擇行動2,放棄行動1.收到新消息后，決策的最佳效用是15700元，但在沒有收到新消息時，決策的最佳效用是15000元。兩者之差：15700-15000=700（元）。700元就是投資人運用會計信息系統所獲得的信息I的價值，即投資人得到新的信息所獲得的預期效用增量值。