引言

隨著中國經濟的飛速發展，股票已經成為大企業籌資的重要渠道和方式，也是投資者投資的基本選擇方式，越來越多的投資者更加關注股票買賣定價方法。有了合理的買賣定價，才能發掘出股票的市場投資價值，取得預期的收益。如何在理想價位買賣股票是一個非常重要的研究課題，也是大部分股民關注的問題。如果未能在好的時機買賣股票，將會給股票投資帶來諸多遺憾。所以應該研究出一個好的買賣定價方法。

1 股票買賣定價方法研究

1.1 研究股票定價的方法和目的 研究并掌握股票定價的基本方法，實質就是為了探尋股票漲跌的變化規律，從而根據變化規律研究出股票買賣定價的最好方法。本文所采用的研究方法屬于技術分析法。計算機應用技術的普及為廣大股民進行這種研究提供了可能，通過運用電子表格的高效計算功能可以達到研究的目的。股票價格的變動一般是有規律的，即價格保持原來運動方向的慣性和波動性，且“歷史可以重演”。對股票大量歷史資料作為分析研究的對象，利用計算機的高速運算能力，應用數學和邏輯的方法，就可以探索出一些股票的變化規律，找到股票價格可能運行到的高低點。因此研究股票買賣定價的方法，能夠讓股民們清楚的作出買賣決定，知道什么時機買，什么時機賣，讓股民們能夠盈利更多。

1.2 股票樣本的選擇 研究一只股票變動規律，應占有大量的數據資料，因此應選擇一只已經上市多年的股票作為研究對象。本文選用的是中國石化（600028）這個股票，中國石化先后于 2000 年 10 月和 2001 年 8 月在境外和境內發行 H 股和 A 股，并上市。以該股票作為研究對象，具有很現實的代表性意義。本文研究資料是該股票2012 年的 A 股資料。

1.3 對股票數據的研究方法與過程 首先，選取中國石化 2012 年全年 243 天的股票數據進行研究，根據股票每日最高價與上日收盤價用計算機計算出每日最高價比上日收盤價上漲的百分比；根據股票每日最低價與上日收盤價計算出每日最低價比上日收盤價下降的百分比。公式如下：每日最高價比上日收盤價上漲的百分比=（每日最高價-上日收盤價）/上日收盤價每日最低價比上日收盤價下降的百分比 =（每日最低價-上日收盤價）/上日收盤價其次，計算出 2012 年全年每日最高價比上日收盤價上漲的百分比的平均值和每日最低價比上日收盤價下降的百分比的平均值。

每日最高價比上日收盤價上漲百分比的平均值=每日上漲百分比之和/比值的個數每日最低價比上日收盤價下降百分比的平均值=每日下降百分比之和/比值的個數計算結果是分別為 0.93%和 0.92%。

第三，計算 2012 年全年每日最高價比上日收盤價上漲的百分比和每日最低價比上日收盤價下降的百分比的標準差。

標準差是一組數據相對平均值偏離程度的一種度量，一個較大的標準差，代表大部分數值和其平均值之間的差異大；一個較小的標準差，代表這些數值較貼近平均值。標準差可用來度量股票價格高低變化的幅度，進而用來反映股票買賣的盈利大小和風險大小。標準差數值越大，代表股票價格遠離平均數值，投資回報率較大，其風險也較高。

相反，標準差數值越小，代表價格較為穩定，進而反映出買賣的盈利較少，風險也較小。分析該只股票的標準差就是想研究一下該只股票上漲與下跌的風險和回報情況。

經過計算，2012 年上漲百分比的標準差為 1.09%；下降百分比的標準差為 0.79%。

第四，制定股票買賣定價公式。

將中國石化 2012 年全年的股票價格資料計算出來的2012 年平均降低的百分比（0.92%）、平均上漲的百分比（0.93%）以及上漲與下跌的標準差（1.09%和 0.79%）來計算出股票的每日買賣定價公式，得出每日買賣定價公式為：買價=上日收盤價 *（1-平均降低的百分比-2* 標準差）=上日收盤價 *（1-0.92%-2*0.79%）=上日收盤價 *0.975賣價=上日收盤價 *（1+平均上漲的百分比+2* 標準差）=上日收盤價 *（1+0.93%+2*1.09%）=上日收盤價 *1.031即得出該中國石化股票日線的買賣定價模型：買價=上日收盤價 *0.975；賣價=上日收盤價 *1.0312 檢驗效果實證

現在，在制定完 2013 年每日買賣定價模型后，讓我們來檢驗 2013 年該股票的買賣，看看研究出的方法是否能盈利，盈利率是多少？效果怎么樣？

假設從 2013 年年初開始，每天都按所研究出來的定價模型來決定股票的買賣價格。假設現在有 10 萬元的資金可以用來投資這只股票，每次買賣的數量都是 5000 股。

選擇在當日計算出的買價大于等于當日股票最低價時買；在當日計算的賣價小于當日股票最高價時賣。為了保證買賣的連續性，賣價可三種情況兼顧：①按公式進行賣；②按比買價高出 5%賣；③錢花光了，手里全是股票的情況下賣出一部分，但是最好是比最低買價高的價格賣出。

按照這種思路、方法將 2013 年的股票進行了模擬買賣投資，最后到 2013 年年底的時候盈利了 35900 元，計算出毛利率（即手續費和印花稅忽略不計）為 35.9%。這說明，根據一只股票的價格變動規律，科學地制定買賣定價模型，分批買賣股票是可以做到盈利的，基本不會有風險損失。上述計算過程和結果限于本文篇幅在此不表，有興趣的讀者可自行驗證。

3 注意事項

經過這種思路方法的研究，得出的結論是會盈利。當使用這種方法時還應該注意下面幾個問題和情況：

3.1 應該選擇一只價格變動比較平穩的股票。因為股票定價模型是根據以往歷史價格數據研究出的股票價格變化的一般規律制定出來的。如果股票價格變動不平穩，股票價格規律就難以完全反映出來，定價模型也就不能適應一些比較劇烈的價格變化，實際做起買賣來收益和虧損也就難以做到準確控制。

3.2 應該多研究一些這支股票的歷史數據，以便獲得更多、更準確的數據，能夠準確、透徹地計算出該只股票的漲跌情況，從而能夠更好的運用此種方法進行炒股。

3.3 研究的數據一定要真實準確。有些股票的歷史價格資料在不同時期由于股票的發行量不一致，致使每股凈資產也就不一致，價格又受每股凈資產所制約因而也就不一致。所以，在研究股票價格變動規律時必須把股票不同歷史時期的價格調整為相同凈資產下的價格，即復權價格才可以。

3.4 在計算何時賣股票時，不能全靠公式，還要適當地作出一些調整，以便更好的維持買賣的連續性。例如，當股票在較長時期價格連續上漲或連續下降時，還需要借助于趨勢判斷適當地改變買賣的定價標準或控制住以一定的倉位，以保證始終操作一只股票的連續性。

3.5 要將手中的資金與手中的股票合理搭配，不能資金多股票少，要將手中的資金合理利用，也不能沒有資金，股票堆積在手中。上漲趨勢中股票持有量應多些，下降趨勢中，股票的持有量應少些。

4 結論

本研究運用計算機的快速計算功能，通過對中國石化（600028）這只股票的大量歷史數據研究，發現了股票價格的變動規律，從而得出合理的買賣定價模型，在實際運作中實現了低買高賣，收到的較大的贏利效果。這種方法簡單易懂，有科學依據，歷史資料研究起來不是很復雜，可以推廣到任何正常股票的買賣定價研究。如果是剛進行股票投資的新手，對股票買賣的定價方法不是很了解，更應該先接觸一些像這種簡單的炒股方法，有利于新手股民對股票市場的快速了解，并且廣泛正確的利用這種技術分析方法進行投資，將會有效的避免風險并獲取相對較高的收益。

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