摘 要：本文主要通過比率分析法、趨勢分析法、杜邦分析法和圖表分析等多種方法，根據青島啤酒股份有限公司2011-2013年的資產負債表，現金流量表以及利潤表中的數據來分析青島啤酒2011-2013年度的企業償債能力，營運能力和盈利能力，最后對青島啤酒的財務狀況用杜邦分析法進行了深入綜合的財務分析和評價，揭示了青島啤酒近年來各主要財務指的變化情況和變化趨勢。文章是從一個財務報表外部使用者的身份，以公司財務管理和財務報表分析的有關理論知識和探索方法為依托，來分析青島啤酒股份有限公司的財務報表數據。
關鍵詞：青島啤酒，資產負債表，財務報表，財務報表分析
前言
雖然說我們國家的啤酒行業看起來似乎發展不錯，但是究其根本會發現事實并非如此，雖然一直穩步前進卻始終沒有大的進展。在中國這個世界最大的啤酒市場上，啤酒企業呈現出“三分天下”的局勢。2009年，華潤雪花啤酒占國內市場份額約占總額的五分之一，青島啤酒約占14%，哈啤份額只占不到5%。在華北市場上，青島啤酒有將近一半的的市場占有率，其中在京、蒙、冀地區是其優勢市場；華潤在天津的市場占有率達到全部市場的四分之三；另外，在北京市場，燕啤有一半以上的份額，而青啤卻不到總用的五分之一，從中可以看出，在我國，啤酒行業企業的實力分布十分不均很，被并購和淘汰出局的中小企業也在迅速增加。
目前，我國規模前十的啤酒廠商中只有燕京和金星依舊是本土獨資企業。中國的啤酒市場已基本被外資企業大范圍涉足，這無疑是對本土企業的的一個巨大的沖擊。
一、青島啤酒償債能力分析
償債能力是企業能夠健康長存的關鍵是是否能夠支付現金，是否能夠償還債務。企業償債能力又能夠充分的體現出企業財務狀況和經營能力；同時，企業能否償還債務以及是否能在規定時間內償還都是通過這一指標來體現。通過對這項指標的分析，可以得知企業否能夠持續經營，是否有能力承擔起相應的風險，有助于提前估計企業的營業收益。
（一） 青島啤酒公司短期償債能力分析
短期償債能力能夠給債權人的所要得到的好處和要承受的短期償債能力提供依靠和支援，一個企業的資產流動性與變現能力對這指標起到至關重要的作用。
（二）青島啤酒公司長期償債能力分析
從長遠的角度來看，動態的考察和判斷企業能否按照事先約定的條件還本與付息。從用于償債的資金來看，企業的資產及其增值是保證了償債本身，企業經營與理財的收益或利潤是償債的資金源泉。
二、青島啤酒公司營運能力分析
企業營運能力是指企業通過各種方法，各種手段，全方位的利用所擁有的資源、財產等來謀取利潤。企業經營能力中的財務分析比率有：存貨周轉率、應收賬款周轉率、營業周期、流動資產周轉率和總資產周轉率，等等。這些比率揭示了企業資本運作流程，反映了企業的管理、使用和效率高低。企業資產周轉會隨流動性的增高而加快，換言之，如果企業先更快的獲取利潤，就必要加強自身的償債。
三、青島啤酒公司盈利能力分析
盈利能力是企業利用各種資源的能力來賺取利潤，也稱為企業的資金或資本增值能力，通常在一定時期業務收入總量和水平。盈利能力指標主要包括業務盈利能力、成本利潤率、安全盈余現金比率、總資產報酬率、凈資產收益率和資本利得率。在實踐中，上市公司經常使用每股收益，每股收益，每股收益、凈資產指數評價盈利能力。
四、青島啤酒公司財務報表綜合分析――杜邦分析法
杜邦分析法是通過對幾項核心的財務比率值進行對比、分析，全方位、多層次地對企業的財務狀況作出評價。
通過這一方法，我們得知營運效率、資產使用率以及財務杠桿是影響企業資產凈收益率的三大主要原因。
凈資產收益率=利潤率（利潤/銷售收入）*資產周轉率（銷售收入/資產）*權益乘數（資產/權益）
為了更進一步的解釋有關青島啤酒股份有限公司的盈利能力以及相關影響因素，從而更全面地評價該公司的財務狀況和經營成果，在此運用杜邦分析法分析其在2011～2013年間影響其凈資產報酬率變化的因素。
表5所示的就是決定凈資產報酬率高低的三要素：銷售凈利率、總資產周轉率和權益乘數。
（一）青島啤酒2011～2013年凈資產收益率分析
凈資產收益率又稱股東權益報酬率/凈值報酬率/權益報酬率/權益利潤率/凈資產利潤率，是衡量上市公司盈利能力的重要指標。（用計算公式表示為：凈資產收益率=總資產凈利率×權益乘數=銷售凈利率×資產周轉率×權益乘數）。
由表5數據可知，在2011至2013年這三年間，該公司的凈資產收益率中的權益乘數變化幅度不大，卻還是呈下降趨勢，這主要是由于總資產凈利率的下降引起。
（二）青島啤酒2011～2013總資產凈利率分析
總資產凈利率就是用公司凈利閏除以平均資產總額的值（用計算公式表示為： 總資產凈利率=凈資產收益率÷權益乘數）。該指標反映的是公司運用全部資產所獲得利潤的水平，就是說每花費1塊錢的成本可以從中盈利多少元。
由表5中數據可知，青島啤酒股份有限公司在2011～2013年間總資產凈利率呈逐年下降趨勢，所以在這三年該公司在利用資產方面的能力下降，主要影響因素是凈資產收益率在逐年下降，主要原因是因為公司花費了大量的資金擴建和并購，使負債猛增，雖然凈利潤也在增長，但是遠遠達不到資產總額的增長速度。
（三）青島啤酒2011～2013年權益乘數分析
權益乘數又稱股本乘數，是指資產總額相當于股東權益的倍數（用公式表示為： 權益乘數=資產總額÷股東權益總額）。
由表5中數據可知，青島啤酒股份有限公司的權益乘數沒有明顯的浮動，增幅都不大，說明公司經營穩定，負債程度低。同時總資產中的股本占了一大部分，這使得債權人承擔的風險大大減少。
五、結論
通過以上對青島啤酒股份有限公司的財務分析，我們可以得出以下結論青島啤酒公司長期償債能力較好，企業處于穩定期，可以適當的增加負債，使自身的利益實現最大化；在營運能力方面需要改變策略，適當的進行多方面投資；從盈利方面，凈利潤水平卻一般，凈資產收益率在降低，由此說明公司應多元化投資，再對成本費用進行控制，從而增強盈利能力；最后，用杜邦分析法進行綜合分析。杜邦分析主要體現了利潤增長速度遠不及資產增長速度，究其原因是受公司的擴建和合并影響，但其權益乘數較穩定，財務風險不大，使得債權人所受的風險大幅度降低。
參考文獻
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