百度做搜索、騰訊做即時通訊和娛樂、阿里巴巴做電商和支付,以前巨頭們領地相對清楚,但隨著各自的業務版圖越攤越大,交叉越來越多,競爭越來越密集.近兩年來,各大互聯網細分行業的巨頭正分別憑借其在搜索、電商、即時通訊和社交上的壟斷地位,不斷加快并購擴張步伐,巨額投資并購變得日益頻繁.中國互聯網業經過十幾年的積累,巨頭已經形成,重量級并購投資已進入密集爆發期.目前,互聯網巨頭基于各自戰略發展需要進行的投資和并購競爭日益白熱化.

1 互聯網巨頭通過并購或收購等合作方式加速重構產業生態圈

1.1 阿里巴巴入股新浪微博業務

2013 年 4 月 29 日,阿里巴巴集團以5.86 億美元購入新浪微博公司股票,約占微博稀釋后總股份的18%,成了新浪微博第一大單一機構股東.此次合作,阿里巴巴和新浪將依托各自領先的社交媒體和電子商務優勢,打造更為活躍的微博平臺,探索和建立更具想象力的微博開放生態體系及商業模式.雙方將在用戶賬戶互通、數據交換、在線支付、網絡營銷等領域進行深入合作,并探索基于數億的微博用戶與阿里巴巴電子商務平臺的數億消費者有效互動的社會化電子商務模式.

1.2 百度收購 PPS 視頻業務

2013 年 5 月 7 日,百度宣布以 3.7 億美元收購PPS 視頻業務,并將 PPS 視頻業務與愛奇藝進行合并.這是繼2012年優酷合并土豆網之后,中國網絡視頻行業又一重磅交易.對于百度愛奇藝收購PPS 視頻來說,其最大優勢就在于移動客戶端.

根據艾瑞咨詢的數據顯示,PPS在移動端的用戶總數已經突破1.5億,在iPhone以及iPad平臺中下載量分別位居第一位和第三位,占據整個移動視頻市場的30%.收購PPS后,百度愛奇藝在移動用戶基數、用戶時長等指標上將穩坐行業第一.

1.3 阿里巴巴收購高德地圖業務

2013 年 5 月 10 日,高德地圖宣布,通過增發股份獲得阿里巴巴集團2.94億美元投資,阿里巴巴將持有高德約28%的股份,成為公司第一大股東.這是繼阿里巴巴5.8億美元入股新浪微博、百度3.7億美元收購PPS視頻之后,不到1個月的時間里國內互聯網業第三次大的并購案.最近,2014 年 2 月 10 日,阿里巴巴官方微博又發布消息稱,該集團擬以每股美國存托股票 21 美元的價格,對高德公司股票進行現金收購,交易完成后,高德將成為阿里巴巴全資子公司,并融合進阿里巴巴生態體系基礎上發展.高德地圖這家成立于2002 年的公司是國內第一大導航地圖供應商,擁有甲級導航電子地圖測繪資質和甲級航空攝影測繪資質.據易觀國際統計顯示,2013年第1季度,高德地圖占據中國手機地圖客戶端市場29.8%的份額,位居第一.2013年1月,高德地圖用戶數更是突破1億大關.收購高德地圖之后,高德導航以及其積累的大量地圖數據將會讓阿里巴巴的本地生活平臺有核心支持.

1.4 百度收購 91 無線業務

2013 年 8 月 14 日,百度宣布以 18.5 億美元完成收購91無線,91無線將成為百度全資附屬公司,并作為獨立公司運營.該案交易額超過2005年雅虎對阿里巴巴的10億美元投資,成為中國互聯網有史以來最大的收購案.91無線是國內主要的移動應用下載渠道之一,主要從事開發和營運91 助手及安卓市場兩個在國內領先的智能手機應用分發平臺,在2012年通過91無線進行的應用下載就突破了100億次.收購91無線也是百度進一步加強在無線互聯網領域的最新舉措,意在進一步加強百度在移動應用分發方面的入口作用.

1.5 阿里巴巴入股窮游網

2013 年 7 月 16 日,阿里巴巴證實以近千萬美金投資知名旅游網站窮游網.目前窮游網擁有用戶近1 000萬,移動端激活用戶近500萬,其主要收入來自酒店、機票、保險等旅游產品傭金,占比80%以上.窮游網作為知名分享社區,可為旗下淘寶旅行提供優質出境游產品服務及內容,并能與淘寶電商模式形成很好的結合,作為O2O的一個切入點,旅游與本地服務和支付都可以很好地對接,有助于完善阿里巴巴的數據平臺.

1.6 互聯網巨頭紛紛涉足互聯網金融

近來,阿里巴巴、新浪、騰訊、京東等互聯網企業在金融創新領域表現十分活躍.2012年6月和9月,重慶阿里巴巴小貸兩次通過山東信托發行"小額信貸資產收益權投資項目集合信托計劃",共募集資金3.6億元.2012年11月,京東商城發布其首個金融服務類產品供應鏈金融服務系統.2013年3月,馬云宣布成立籌劃已久的阿里巴巴小微金融服務集團.2013年6月,支付寶與天弘基金合作推出"增利寶-余額寶".2013年7月,阿里巴巴小額貸款與東證資管合作推出"阿里巴巴1號-10號專項資產管理計劃"獲證監會批復,成為國內首支小額貸款資產證券化產品.

2013 年 10 月 28 日,百度金融中心理財平臺正式上線,首款與華夏基金聯合推出的理財產品百發,年化收益率高達8%,使得互聯網理財收益再創新高.2013年11月6日,由阿里巴巴、中國平安、騰訊等聯手設立的中國首家網絡保險公司--眾安在線財產保險正式開業.2014年1月22日,騰訊與華夏基金、匯添富基金、易方達基金、廣發基金4家一線品牌基金公司合作,推出基于微信的金融理財開放平臺"理財通"正式上線.

2 互聯網產業鏈加速整合的內在因素分析

2.1 互聯網創業企業通過 IPO 方式變現途徑無望

互聯網行業發展初期,公司大多受到了VC和PE的投資,而近來中國互聯網行業企業IPO過會率較低.從2011年下半年至2013 年底,中國互聯網企業赴美上市的窗口遲遲未能打開,多家公司短期內上市的機會變得渺茫.據媒體統計,從2012年起中國僅有兩家互聯網公司成功登陸美國股市,風投通過IPO的退出形勢非常慘淡.很多投資人無法通過上市退出,只能通過并購方式完成退出套現.近期并購案主角如新浪微博、PPS以及搜狗等,此前都有獨立上市計劃,但遲遲沒有成功.10年前互聯網創業者的夢想是獨立上市,如今這個夢想離創業者越來越遙遠,資本市場遇冷給初創企業最好的出路可能就是賣給某個互聯網巨頭.另外,在互聯網巨頭們打造了強大生態系統后,產業第二、第三梯隊的企業發展舉步維艱,在這種情況下,還一廂情愿地做IPO 是非常不現實的.

2.2 互聯網創業企業創新應用發展遭遇階段門檻

用戶數達百萬與千萬級別,是移動互聯網創業企業要過的兩道坎.順利跨過這兩道坎,需要消耗大量心血,絕大多數創業者都倒在了通往這兩個目標的路上.從創業企業的角度來看,移動互聯網項目基本都需要線下推廣服務,一旦涉及線下服務,則需要建立一支龐大推廣團隊.這對創業企業來說,意味著公司不再是只需幾個技術牛人、幾臺服務器的輕公司,而需要投入更多的人力、更大的資源.這對于一個創業企業來說,并不容易.它們一般只獲得百萬級人民幣的天使投資,在A輪也頂多拿到百萬美元到千萬美元的投資.如若成為一家重公司,那么糧彈的消耗會非常迅速.在創業公司發展的關鍵時候,通過并購方式,及時找個可以依傍的互聯網巨頭,對創業企業發展來說,無疑應該是一件不錯的好事.

2.3 大型互聯網企業急于搶占移動互聯網市場

據艾媒咨詢發布的《2013第一季度中國智能手機市場季度報告》報告顯示,截止2013 年第一季度,中國智能手機用戶規模已經達4.2億.PC時代已經慢慢走向了移動互聯網時代,面對如此龐大且高速增長的市場,阿里巴巴、百度和騰訊三大巨頭的當務之急,就是將PC時代的入口優勢復制到移動端.這三大巨頭雖然在PC互聯網時代占據了霸主地位,但面對移動互聯網的飛速發展,對于PC互聯網與移動互聯網的不同基因,沒有誰有底氣說自己已經拿到了移動互聯網的船票.移動互聯網發展進入了關鍵轉折點,傳統互聯網公司如果沒有最大力度布局移動互聯網,就會錯過發展機會.移動互聯網爆發很快,新的應用層出不窮,而現在誰也不知道哪一個細分領域會有市場機會,于是巨頭們都選擇廣撒網的布局方式,現在花千萬或者億級的美元來投資或收購,尋找未來的可能性.

2.4 大型互聯網企業通過傳統途徑來發展公司新型業務遭遇巨大風險

中國互聯網經過十幾年的積累,終于造就了如今的巨頭.過去這幾大巨頭往往更傾向于自己去做某項業務,而非通過收購方式進行擴張,這種轉變直到最近才漸漸形成.究其緣由是這些巨頭公司已經有過多次失敗的嘗試,逐漸意識到自己做不如收購簡單.在阿里巴巴、百度和騰訊三巨頭看來,國內互聯網業正處于產業變革的十字路口,關系鏈、移動用戶積累以及流量入口的開拓等,都不是一朝一夕可以完成的,與其耗時積累,不如收購來得簡單快捷.另外,通過傳統"拿來主義"的手段來發展公司業務應用,已備受業界詬病.在2012 年 4 月 Facebook 宣布以 10 億美元現金加股票的方式收購 Instagram 時,中國互聯網上滿是"羨慕嫉妒恨"之音,羨慕嫉妒Instagram創業時間那么短,團隊那么小,就輕輕松松地賣了10億美元的天價,痛恨國內山寨泛濫、創新被火速模仿的環境.

2.5 大型互聯網企業力圖通過收購來增強公司主打業務的競爭能力

百度的收購策略是優勢實力提升型,它更樂意收購那些能夠加強搜索實力及延展地圖業務的企業.如收購"今晚看啥"就是想加強其在視頻垂直搜索領域的個性化推薦.阿里巴巴一直在補充自己在電商上的不足,如物流,構筑涵蓋物流、數據服務、代運營、站長資源的電子商務生態鏈,更多地是尋找無線、社交類的項目,以便在未來競爭中取得戰略性優勢地位.游戲是騰訊投資最看中的領域.在國內,熱酷、行云、智明星通、易樂網、順網科技等都接受了騰迅的投資;在硅谷、韓國、東南亞、俄羅斯,騰訊更是大手筆,韓國的Kakao、Riot Games、Epic Games、ZAM、Raptr 等知名游戲公司都接受了騰訊的投資.現在騰訊扮演游戲平臺的角色,它希望將這種實力延展到移動上.

3 關于應對互聯網企業加速整合和并購的政策建議

面對互聯網巨頭通過并購或收購等合作方式加速重構產業生態圈,為推動中國互聯網企業創新發展,整體提升我國互聯網企業的國際競爭力,我們建議采取以下政策措施.

3.1 發揮本土互聯網企業創新優勢,加快中國移動互聯網產業整合發展

移動智能終端操作系統已成為移動互聯網產業競爭制高點.智能終端操作系統將跨越智能手機、平板電腦,逐步進入智能電視、車載信息系統等聯網終端.各國政府和企業紛紛加大投入,研發自主可控的智能操作系統.目前中國國內幾大互聯網巨頭都紛紛投入巨資研發移動智能終端操作系統,力圖搶占移動互聯網時代的入口.谷歌和阿里云事件就證明了,中國企業有能力研發出讓國外互聯網巨頭震懾的移動智能終端操作系統.然而國內互聯網巨頭都想打造以自己為核心的移動互聯網產業生態圈,企業間缺乏技術合作和產業分工,惡性競爭導致重復投入和應用難上規模.建議政府出臺政策,圍繞移動互聯網產業關鍵環節核心技術突破和服務能力提升,加強對互聯網企業在移動互聯網領域的技術合作和產業分工引導,鼓勵終端制造商、軟件提供商、電信運營商與互聯網服務商之間在各個環節加強合作,充分利用本土互聯網企業創新優勢,推動中國移動互聯網產業整合發展,構建"終端+軟件+服務"整體產業格局,形成良性互動的中國移動互聯網產業發展生態圈.

3.2 加快中國自主可控云端操作系統的研發,支持自主可控云端操作系統的市場化

依托電子發展基金及"核高基"專項基金,在操作系統領域建設國家級研發平臺,支持自主云端操作系統及應用平臺研發,集中力量突破技術瓶頸,推動操作系統及相關軟件的自主研發進程.通過稅收優惠、財政補貼等手段,鼓勵國內手機制造商采用自主研發的云端操作系統,加快市場化步伐.推動中國自主研發的云端手機操作系統開發商與智能終端制造商、內容分發商和應用軟件開發商緊密合作,引導產業鏈上下游企業間加強合作,鼓勵國內手機制造商采用自主研發的云端操作系統.

3.3 完善中國云服務產業鏈,大力支持云服務創新

推動產業鏈上下游共同協作,打造應用服務平臺、智能終端平臺、網絡開放平臺、智能網絡平臺,構建安全可控、自主發展的移動互聯網生態體系.建立由云端操作系統開發商、通信網絡運營服務商、應用軟件開發商、終端設備制造商、數字內容分發商、內容服務提供商等多主體產業聯盟,支持并引導企業圍繞云服務聯合構建產業生態圈.制定移動終端應用接口、瀏覽器、視頻、移動支付、安全等關鍵標準,實現自主智能手機和應用服務的規模發展.促進芯片設計、軟件開發、數字內容與智能終端、互聯網服務的融合發展,實現云服務產業鏈協同發展,打造中國完善的云服務產業鏈.建立云服務創新示范基地,開展生產、商貿和公共服務領域的云服務應用示范,發展基于移動互聯網的數字內容創造和應用服務.大力推動中國手機搜索、游戲、閱讀、音樂、互動社區、支付、應用程序商店等應用創新,推動產品、內容、網絡和平臺加速融合發展,不斷激發產品和應用的創新,增強中國信息產業發展活力.

3.4 放寬互聯網企業開展傳統業務的準入,推動傳統產業轉型升級

當前,一些傳統壟斷業務領域設置了過多的準入門檻,資質要求較多、審批流程過長、政策門檻較高等眾多因素嚴重地阻礙了創新能力強、經營管理規范、資本實力雄厚的大型互聯網企業進入.建議政府放開傳統壟斷領域業務對國內大型互聯網準入要求,簡化審批流程,縮短審批時間,在政策上給予大型互聯網企業與傳統壟斷企業相同的市場競爭地位,讓互聯網企業利用自身技術優勢、經營管理優勢、業務創新優勢來參與傳統領域的經營競爭,以互聯網平臺經濟來推動傳統產業轉型升級.

3.5 做好對中小互聯網企業發展的資金和人才政策扶持力度,保護好創新源泉

一是建議降低對中小互聯網企業寬帶資費政策.互聯網寬帶接入費是中小互聯網企業日常經營活動的重大支出,很多企業大約都占到了日常經營支出的1/3.對于處在發展投資期且沒有主要收入來源的互聯網企業來說,降低互聯網寬帶資費,能夠大大降低企業的日常經營負擔;二是建議出臺降低對中小互聯網企業稅收政策.稅收"營改增"政策普遍加重了對互聯網信息服務企業稅收負擔,稅收"營改增"政策應該切實根據中小互聯網企業的特殊性質,適當降低稅負比例;三是對中小互聯網企業實施特殊的人才引進扶持政策.中小互聯網企業處在發展初期,給當地的稅務部門的納稅遠不如大型互聯網企業,很多地區都把人才引進入戶指標和納稅指標相掛鉤,導致中小互聯網企業在人才引進方面的競爭力又被削弱;四是構建互聯網中小企業投融資體系,建議設立互聯網產業發展專項基金和引導基金,引導民間資本投資互聯網中小企業,同時引導銀行等金融機構創新金融產品,向互聯網中小企業發放貸款.

3.6 做好信息消費激勵政策,以需求拉動互聯網產業發展

一是加大政府對中小互聯網企業信息服務采購的扶持政策.中小互聯網企業由于規模小,發展處在初創期,在政府采購招投標中往往處于弱勢地位,難以和國有企業、大型互聯網企業競爭,建議政府根據項目實際情況,選擇部分具有發展實力的中小互聯網企業承擔項目建設,切實提高中小互聯網企業的收入;二是加大對中小互聯網企業信息服務采購的鼓勵政策.對于企業和采購個人購買中小互聯網企業信息服務,進行稅收減免和資金補貼政策,切實提高中小互聯網企業信息服務產品的競爭力.

3.7 加快出臺互聯網金融管理辦法,嚴格控制互聯網金融風險

互聯網金融監管管理規范目前尚屬空白.一方面國內的互聯網金融行業尤其是網絡借貸行業基本處在無門檻、無標準、無監管的"三無狀態".互聯網金融多對多、設置資金池、金額和期限錯配等模式存在嚴重隱患的模式容易引發流動性風險.另一方面,從事互聯網金融的信息技術和互聯網運營企業面臨企業信息技術開發能力參差不齊、與金融業務融合度不高、風險控制混亂、信息安全隱患等重大問題.目前,一部分企業依靠自身技術、數據、資金、市場等優勢運轉良好,但大部分中小企業缺乏運營金融業務平臺相關條件,其中隱藏的技術風險、市場風險和業務操作風險極大,一旦風險事件發生,將造成嚴重的社會經濟影響.目前,關于互聯網視聽節目、互聯網新聞信息服務、互聯網藥品交易部門、互聯網游戲、互聯網商品交易等方面都有工信部和其他部委跨部門聯合發布的管理辦法.互聯網金融作為新生事物,發展速度很快,給金融監管、金融消費者保護和宏觀調控提出了新的要求.建議相關部門盡快出臺《互聯網金融交易及有關服務行為管理暫行辦法》,進一步規范信息技術在金融領域的應用.

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