簡單來說，余額寶是支付寶在 2013 年 6 月推出的一種余額增值服務，把錢轉入余額寶中就可獲得一定的收益，旨在開啟“零散化理財”。 而在實際上，余額寶是顧客購買了一款由天弘基金提供的名為“增利寶”的貨幣基金，同時余額寶內的資金還能隨時用于網購消費、余額寶轉賬等支付功能。

一、與市場上現存的其他基金相比，余額寶具有以下特點

（一）余額寶的購買極其靈活，支付用戶只要是實名認證的 ，都可以通過一個按鈕將其支付寶資金賬戶中的任意金額轉入余額寶中，不需要填寫任何單據、表格等。 而在購買其他基金時，即使是通過網上銀行，也需要事先在網銀開戶，并進行基金交易協議確認等操作。

（二）余額寶申購金額靈活，最低一元即可購買。 2013 年 之前 ，大部分基金的最低申購金額為1000 元到 5000 元，與 之相比，余額寶的門檻極低。

（三）余額寶的贖回靈活。 余額寶可以隨時直接用于支付寶消費購物，而消費的同時就相當于贖回，在支付寶帳戶內余額寶金額與活期存款具有相似的流動性。 而市場上其他基金雖然也實行 T+0 即時到帳，但是是打回到基金帳戶，無法直接用于消費。

二、重點對余額寶與商業銀行進行比較

（一）資金來源比較
商業銀行的資金主要來自三個方面： 銀行成立時股東投入的股本、負債資本（即個人與企業存入銀行的資金）以及銀行之間的同業拆借。 而余額寶的資金主要來自支付寶的廣大用戶。 具體說來， 首先支付寶注冊用戶將支付寶中暫時不用的閑散資金轉入到余額寶中，余額寶實質上是基金公司（現在主要是天弘基金公司）直銷其基金的一個平臺， 在用戶將閑散資金轉入到余額寶中時即意味著其已經同意購買基金公司的基金。 基金公司再將籌集起來的資金去進行投資，將獲得的收益按固定的時間轉入余額寶中。

（二）資金去向及收益比較
商業銀行的資金主要流向四個方面：提取準備金、為辦理結算業務而向中央銀行交納備付金、對顧客放貸以及用途其他投資。 這樣的資金流向注定商業銀行的流動性和盈利性受到很大限制，因為法定準備金的提取、 備付金的交納以及為避免流動性風險而持有的現金都不可以作為銀行的盈利資金參與流動。 同時，由于商業銀行需要廣泛設立營業網點、雇用大量業務操作人員，其經營的固定成本、人工費用也是一筆不容小覷的開支。

與之相比，余額寶的優勢則非常明顯。 首先，余額寶不需要提取準備金或者備付金， 這就意味著其籌集到的全部資金都可以參與增值活動；其次，余額寶作為一種網絡金融衍生品，固定資產投資以及人工費用很低，其經營成本比商業銀行低得多；再次，余額寶利用網絡信息技術能降低基金銷售環節的費用；最后，余額寶中的資金最終去向主要是投資銀行協議存款、國債等收益穩定、風險極低的金融工具，這就進一步提高了其在購買者心目中的地位。

（三）風險比較
上文已經提到，與商業銀行需要提取很大比例的準備金、備付金等相比， 余額寶的全部金額在理論上都可以作為盈利資金進行運用，雖然這在很大程度上提高了余額寶的收益率，但也導致其資金流動性無法得到充分保障。 由于其資金大多用于投資銀行協議存款和國債等取款期限長且固定的金融工具， 一旦出現用戶突然性大規模提現或網購消費，極易引發資金不足、無法滿足用戶要求的問題，而這又將引起用戶恐慌，從而導致更大規模的提取要求和資金流斷裂，后果不堪設想。

筆者認為就目前總的情況來看， 余額寶的推出對我國的銀行業會有一些影響，但影響不是很大。 不過，從未來發展來看，余額寶以及類似一些產品的推出會對我國商業銀行吸收存款以及代銷理財產品等業務產生一定的影響。

從消費方面來看， 標榜高收益率的余額寶會將資金從我國商業銀行活期存款以及一年期定期存款中吸收過來。 余額寶推出之后， 很多人已陸續將手中的閑散資金以及暫時留在銀行卡里的閑置資金轉入到了“余額寶”里面，這樣既方便了網上的購物，又能及時滿足現實中的資金需求。 然而，也不應該高估這種影響。 因為余額寶所吸納的資金主要是來源于個人閑散資金， 并且它所吸引的主要也只是年輕人以及網購群體。 而生活中的大多數人還是不怎么了解余額寶，或者是沒有網購的習慣，也就沒有將錢放入余額寶的需求。 因此，從這個角度來看，余額寶對我國商業銀行吸收存款的影響還是比較小的。

而從余額寶的理財功能上看， 增利寶與商業銀行的 1 天周期的超短理財產品性質最接近，而自從余額寶上線以來，增利寶的日年化收益率超過4%，大幅度超過多數商業銀行的 1 天 周期理財產品；同時，在申購資金要求和申購贖回時間等方面，多數商業銀行的 1 天周期理財產品都比余額寶苛刻許多。 因此，預計未來會有部分商業銀行超短期理財產品的客戶會轉投余額寶， 這將會對商業銀行超短期理財產品造成沖擊。

參考文獻

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