2013 年,國際金價持續下跌,引發了中國消費者搶購黃金的一浪又一浪熱潮,對國際金融市場產生了強烈震撼.這場搶購熱潮中的經濟學原理是什么? 有哪些經濟問題值得我們關注? 我們能從中得到哪些啟示?
一、黃金搶購熱潮現象回顧
2013 年 4 月 12 日至 15 日,國際金價暴跌20% ,震撼了全球金融市場.在一片唏噓中,眾多中國消費者一改以往追漲殺跌的投資習慣,在暴跌后短短十天內就卷走 300 噸黃金\\( 約占全球黃金年產量的十分之一\\) ,一度引起亞洲的短暫性金荒.在這些中國消費者中,中年婦女占據了相當一部分比例,而且出手闊綽,動輒論斤購入.從國內各大城市到世界各大金融中心、免稅港,都能看到中國大媽的搶金身影.此后很長一段時間,她們無視黃金不斷下跌的勢頭,強力購入大量黃金.這種搶購現象引起了國際媒體的熱議,"Dama"也成了用來調侃逆市大量搶購黃金的中國中年女性的英文單詞.
據統計,2013 年至 2014 年 2 月的黃金價格猶如過山車.2013 年初,國際金價約為 1696 美元每盎司; 4 月 12 日、15 日,金價從 1550 美元每盎司\\( 大約人民幣 307 元每克\\) 暴跌至 1321 美元每盎司\\( 大約人民幣 261 元每克\\) ,此后不斷下跌,最低時達1180 美元每盎司.截止到 2014 年 1 月 1 日,國際金價最終收于 1202. 30 美元每盎司.2013 年全年金價大跌 28%,為 1981 年以來最大的年度跌幅,黃金12 年的牛市似乎已經終結.各大媒體和專家們因而大肆調侃在前期搶購中被深深套牢的"中國大媽"們.然而,令人始料未及的是,在中國黃金消費者強大內需的阻擊和市場其他因素的共同影響下,黃金價格回升至 2014 年 2 月底的 1340 美元每盎司.在 1200 美元左右購入或是將成本攤低至 1200多美元的中國消費者們獲利不菲.一時間,輿論翻轉,大媽戰勝了華爾街大鱷,成為了新聞中的趣談.
二、從經濟學角度分析黃金搶購熱潮的成因
黃金搶購熱潮反映出中國黃金市場的三種需求: 第一種是對貴金屬飾品的正常消費需求; 第二種是對黃金保值、升值作用的需求; 第三種是對黃金的投機性需求.這三種需求正是造成黃金搶購熱潮的原因所在.下面,作者結合經濟學基本原理來簡單分析這三種成因.
1. 中國消費者對于黃金的消費性需求是這場黃金搶購熱潮產生的一個客觀原因.自古以來,中國人喜愛存金藏銀,并將其作為財富和地位的象征,一代一代傳承下來."是金子總會發光","亂世藏金、盛世藏玉","書中自有顏如玉,書中自有黃金屋".上到達官貴人,下到貧民百姓,無一不對黃金情有獨鐘.所以當暴富的中國人遇到暴跌的黃金時,其結果可想而知.進入 2013 年,中國已經成長為世界第二經濟大國.據統計,中國的黃金人均持有率僅為 4. 6 克,與世界平均水平 20 克相比還有很大的距離.
微觀經濟學認為: 一種商品的需求量是買家愿意并且能夠購買該種商品的數量.任何一種商品的需求量都是由很多因素決定的,但當分析市場如何運行時,有一種因素起著核心作用,即商品的價格.
需求定律是指: 對于正常商品來講,在其他條件不變時,一種商品的價格上升,該物品的需求量減少; 一種物品的價格下降,對該物品的需求量增加.值得注意的是,黃金具有"炫耀性商品"和"投機性商品"的特點,而非正常商品.但具體情況具體分析: 脫離了金本位的黃金,在一定條件下也具有"正常商品"的屬性,自然受到需求定律的影響.而且在這次搶黃金熱潮中的中國消費者,有很大一部分是因為平時就喜愛黃金作為貴金屬飾品的效用,價格降到自己可以接受的范圍時就果斷出手,符合正常消費需求的規律.
微觀經濟學中常用需求曲線來揭示價格和需求量的關系.在其他所有影響買者的變量保持不變的情況下,一種商品的價格變動時,該物品的需求量會發生變動.黃金價格下降,需求量增加; 黃金價格上漲,需求量減少.如圖 1,黃金在不同價格 PA和 PB時,對應的不同需求量是 QA和 QB.而當這些變量中的一個變動時,需求曲線便會發生移動.這些變量包括: 消費者的收入水平,嗜好,預期,買者的數量,相關物品的價格.具體到本文的案例中來看,中國經濟的快速發展、居民收入水平的大幅提高、中國人對黃金的偏愛、國人對金價走勢的樂觀態度、龐大的消費市場以及國內物價的持續上漲等因素,都使得黃金需求曲線 D 向著 D1方向平行移動,因而需求量增加.
2. 在國內的通貨膨脹背景下,中國消費者試圖通過投資黃金以達到財富保值、升值的目的,這是黃金搶購熱潮產生的重要原因.西方經濟學將通貨膨脹定義為: 商品和服務的貨幣價格總水平持續上漲的現象.通貨膨脹會造成一系列的社會經濟效應,如貨幣的實際購買力下降,貨幣收入與實際貨幣收入產生差距,居民實際收入下降,財富不斷縮水.近年來,以拉動內需為目的的 4 萬億和 10 萬億政策性投資并未創造足夠的經濟增長點,反而使得國內物價不斷上漲.小到蔥、姜、蒜、鹽等調味品,蔬菜,中藥; 大到鉆石、藝術品、古董、住房,都經歷了一波波價格暴漲.老百姓生活負擔加重,被迫尋找保值、升值的渠道.雖然黃金與美元已經不再掛鉤,但是金本位的思想在中國消費者中還有著深遠的影響.尤其是當缺乏金融專業知識的"中國大媽"們看到金價一輪輪暴跌時,在"財富保值、升值"心理的驅動下,瘋狂買入黃金產品.
3. 投機性需求是黃金搶購熱潮的又一重要原因.交易者通過判斷市場價格的走勢,低價買入,高價賣出,從中獲利,這種交易行為被稱作投機.在中國,最主要的投機渠道---房地產經歷了十幾年暴漲后,在社會的廣泛詬病聲中開始受到政府各項措施的調控,不再是投機的最理想渠道.同時,股市低迷,金融理財產品與服務不完善.在投資渠道匱乏的情況下,連漲 12 年的黃金引起了投資者的關注,他們紛紛在金價下跌時大量入手黃金,期望在金價回暖之后大賺一筆.
三、黃金搶購熱潮背后值得關注的幾個問題
1. 醞釀已久的金價暴跌.金價暴跌并非偶然,而是貪婪的華爾街金融大鱷早有預謀.金價從2002 年的 310. 7 美元每盎司漲到了 2011 年的 1920美元每盎司,黃金牛市持續 12 年之久.金融巨鱷們盯上了黃金市場,從 2012 年底開始放出風聲,相繼看空未來的黃金走勢.眾多媒體也隨之推波助瀾,宣告黃金的 12 年牛市即將結束.于是便出現了2013 年 4 月金價暴跌的一幕,在 2013 全年創下國際金價 32 年來的最大跌幅 28%,并以螺旋式的下跌將購買者一次次套牢.由此可見,金價的下行主要是受到了投機因素的影響,而非市場供需關系和各國央行博弈的結果.
2. 蜂擁而上的"中國大媽".在金價螺旋式下跌的同時,"中國大媽"們卻一次次蜂擁而上,因而名噪一時,成為 2013 年的熱詞,其英文單詞"Dama"也常常出現在國外各大媒體上.她們一改往日買漲不買跌的投資習慣,反而越跌越買.一部分人是因為黃金跌破了自己的心理價格,覺得值; 而相當一部分則是由于前期在高點買了黃金,需要不斷攤低自己的購買成本.然而,"中國大媽"這個詞似乎暗含貶義,令人聯想到中國經濟迅猛發展過程中出現的"土豪"和"暴發戶",給人留下"錢多人傻"、盲目投機的印象.
進入 2014 年 2 月,金價回暖,創近 4 個月新高.這一次,"中國大媽"似乎戰勝了華爾街大鱷,爆出一大冷門.但是,與精明的華爾街巨鱷相比,"中國大媽"們缺乏專業知識和理性分析,不會使用黃金期貨、T + D 杠桿交易等金融工具,只是盲目追求低價,連投資價值不高的黃金飾品也照單全收.簡單粗暴而孤注一擲的賭徒心理,使得這種饑渴投資充滿風險,很容易被套牢.
3. 市場潛力巨大,而消費內需不足.2013 年中國經濟總量約合 9. 3 萬億美元,這個擁有 13 億人口的國家將在 2014 年成為第二個經濟總量上十萬億的國家.大媽們在短短十天內橫掃 300 多噸黃金,就是中國消費者購買力的有力證明.但是從總體上來看,中國經濟仍然缺乏增長點,發展動力不足,通脹壓力較大.錢多了,人富了,卻只能看著自己的財富在不斷攀升的 CPI 中貶值.普通民眾擔心滯漲的經濟會影響自己的財富價值,花錢的時候心里總覺得擔憂,買什么都覺得"不值",缺乏安全感.即使手里有閑錢,也不愿隨意消費.
4. 投資、理財渠道單一.目前,中國居民的投資主要集中在房產和黃金兩個領域.除此之外,幾乎別無選擇.中國消費者瘋狂投資房產和黃金的背后,實際上是對未來物價上漲的預期和財產縮水的恐慌.對傳統金融理財產品和正常投資渠道缺乏信任,只能盲目跟風進行投資投機.民眾在個人投資理財方面陷入一種選擇困境,期待安全、公平的投資渠道.
綜上所述,國際金價暴跌釋放出中國黃金消費市場的巨大潛力,反映出中小投資者投資渠道單一、投資知識缺乏,也折射出中國經濟滯脹、內需不足的嚴重問題.民眾對財富保值、升值充滿渴望,卻也對投資理財渠道匱乏的現實無可奈何,對未來的經濟局勢充滿困惑.這一現狀亟需改善,因為"信心比黃金更重要".
四、黃金搶購熱潮背后問題的解決建議
1. 開拓多種投資渠道,提升理財產品品質.在2014 年 3 月 5 日的政府工作報告中,李克強總理提出,將允許非國有資本投資關系國民經濟命脈的七大核心領域.這表明了我國政府打破壟斷的決心.其中值得注意的是,政府將鼓勵民間資本投資、設立金融機構.政府開放過去過度管制的金融行業,為民間資本提供多元化的投資渠道,讓中小投資者的投資理財更穩定、安全、公平、規范.實際上,在這方面,互聯網金融已經先行一步.阿里巴巴的余額寶就是一個成功的范例.它不僅是民間資本進入金融領域的先驅,也是理財產品的一次革命.它吸收社會閑散資金,為草根階層提供專業、安全、高效的理財服務,滿足了中小投資者對于專業化團隊管理的需求.這也正是未來理財產品的發展趨勢.
2. 拉動消費,提振內需.目前,我國經濟的發展在很大程度上受制于內需的疲軟.因此,擴大內需就成為經濟發展的當務之急.而擴大內需的重點則在于拉動消費.首先,增加普通居民的收入,設法提高中低收入者的消費能力.其次,培養消費熱點,鼓勵養老、健康、旅游、文化等服務消費以及電子商務等信息消費.再次,完善消費政策,例如,貫徹實施帶薪休假制.最后,完善社會保障制度,在住房、醫療、教育、養老等方面給予居民安全感,為拉動消費提供保障.
3. 提高投資者的專業水平.個人投資者應學習專業的投資理財知識,樹立正確的投資理財觀念,提高個人素質與修養,避免盲從、跟風."中國大媽"一度被深度套牢,正是由于缺乏必要的投資理財知識.在這方面,國外對普通民眾的投資理財教育走在了前面.英國人從小就給孩子灌輸"能省下的錢不去省是愚蠢的表現",同時將學習金融理財知識編入小學的教學大綱中.美國人從小就培養孩子的理財觀念,教授孩子投資技能,分析各種理財產品,并針對孩子不同的年齡段制定理財目標.德國人則從小讓孩子通過做家務賺取零花錢,為孩子開設銀行賬號,自主理財.我國在這方面還很欠缺,應該學習國外的先進經驗,從孩子抓起,培養全民的投資理財知識.
4. 加強金融改革與監管.金融機構應是為百姓服務、為實業服務的,而不是獲取壟斷利潤、投機得利、推高物價的不良商戶.加強對金融機構和金融體系的監管,及時洞察和處理金融體系中存在的風險,制止損害廣大投資者利益的違法行為,有助于重振傳統投資、理財渠道\\( 如股市\\) ,保護投資者的權益.通過為中小投資者創建更加高效、安全、健全的金融服務環境來重拾投資者的信心.
細細想來,"中國大媽"其實就是你、我、他,是我們身邊的每一個普通老百姓.人們渴望購買物美價廉的商品,渴望辛苦積攢的財富保值、升值,卻苦于沒有理想的渠道.也許在不久的明天,將出現多種多樣的投資渠道和豐富高效的理財產品,而以"中國大媽"為代表的中小投資者也能夠科學、合理地規劃,踏踏實實地拿出自己手中的積蓄,獲取正當投資收益,共同推動國民經濟健康、高效地發展.
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