本篇論文目錄導航：
【題目】企業財務困境下風險投資在企業成功IPO后的作用
【第一章】影響企業財務困境的因素研究緒論
【第二章】國內外風險投資對企業作用的文獻綜述
【第三章】財務困境企業的界定
【第四章】風險投資機構特征與企業財務困境
【第五章 第六章】財務困境發生影響因素的實證分析
【第七章】財務困境成本影響因素的實證分析
【第八章】風險投資特征對財務困境的影響
【結論/參考文獻】被投資企業上市后風險投資的作用研究結論與參考文獻
摘 要
近年來風險投資機構以權益投資的方式參與到企業的生產經營中，在自身獲得高額股權投資收益的同時，也使被投資企業實現價值增長。受到股權鎖定的限制、繼續持股可持續獲得收益等原因，風險投資機構在企業成功上市后并不會迅速撤出，而在這段時期風險投資是否會繼續發揮其職能使企業不斷增值，受到了理論界的關注。本文以企業財務困境為視角研究風險投資在企業成功IPO后的作用。
本文首先界定了風險投資的范圍、財務困境的含義、困境成本的計量，以2004年至2012年間中小板和創業板的全部困境企業及其配對企業共732個觀測值為研究對象，根據不同的研究內容選取不同的樣本，分別采用logistic回歸、多元回歸檢驗風險投資機構的作用，發現風險投資機構對企業的監督作用、增值服務功能在企業上市后仍然顯著，表現為：風險投資可以降低上市企業陷入財務困境的幾率；上市企業陷入財務困境后，風險投資可以降低企業以經營業績觀計量的財務困境成本，但與權益價值觀計量的財務困境成本之間不存在顯著關系。進一步研究又發現：高聲譽風險投資可以更好地降低企業陷入財務困境的幾率；風險投資的持股量與上市企業陷入財務困境的幾率負相關；聯合投資可以更好地降低上市企業陷入財務困境的幾率；國有風險投資機構與上市企業陷入財務困境的幾率之間關系不顯著。
關鍵詞：風險投資 上市企業 財務困境 財務困境成本
ABSTRACT
In recent years, Venture Capital by way of equity investment participates in theproduction and operation of enterprises, and get in high equity investment income. Atthe same time the value of the invested enterprises grows. Locked by the equityrestriction, continue to gain ownership of sustainable and other reasons, after IPO VCwill not quickly withdraw. Whether the VC in this period will continue to play itsfunctions so that enterprises continue to add value get the attention of theorists. Thispaper discusses the role of VC play after IPO in the perspective of financial distress.
This article defined the scope of Venture Capital, financial distress meaning,examined the distress company and their mate company from 2004 to 2012 on SMEand GEM, got 733 observations, depended on the research to select different samplesand used logistic regression, multiple regression to exam VC's function, found thatthe VC's function of supervisory and value-added services after IPO is still significant,as follows: VC can reduce listed companies' probability of financial distress; if thelisted companies had been in financial trouble VC can reduce the costs of financialdistress, but there is no significant relationship between financial distress costs ofmetering values and VC. Further research also found that: high reputational VC canbetter reduce the probability of financial distress; VC's float and the probability offinancial have a negatively relationship; joint VC can better reduce the financialdistress of listed companies the probability; relationship between the probability ofstate-owned venture capital firms and listed companies in financial difficulty was notsignificant.
Keywords: risk investments Listed companies Financial Distress Costs ofFinancial Distress
目錄
1 緒論
1.1 選題意義
1.2 研究背景
1.2.1 風險投資的含義
1.2.2 財務困境產生的原因
1.3 研究內容、框架與創新
1.3.1 研究內容
1.3.2 研究方法
1.3.3 創新之處
2 文獻綜述
2.1 國外風險投資對企業作用的相關研究
2.2 國內風險投資對企業作用的相關研究
2.3 國外財務困境的相關研究
2.4 國內關于財務困境相關理論研究
3 概念界定
3.1 財務困境企業的界定
3.2 財務困境成本的計量
3.2.1 經營業績觀的財務困境成本計量
3.2.2 權益價值觀的財務困境成本計量
4 基本假設
4.1 風險投資與企業財務困境
4.2 風險投資與企業財務困境成本
4.3 風險投資機構特征與企業財務困境
5 樣本選擇與模型設計
5.1 樣本選取
5.2 模型建立與變量選擇
5.2.1 風險投資對企業陷入財務困境影響的計量模型
5.2.2 風險投資對企業財務困境成本影響的計量模型
6 財務困境發生影響因素的實證分析
6.1 樣本描述性統計
6.1.1 基本財務特征的描述性統計
6.1.2 按是否困境分組的描述性統計
6.1.3 按是否具有風險投資背景分組的描述性統計
6.2 相關性分析
6.3 風險投資對企業財務困境發生的影響
7 財務困境成本影響因素的實證分析
7.1 樣本描述性統計
7.1.1 基本財務特征的描述性統計
7.1.2 按是否困境分組的描述性統計
7.2 相關性檢驗
7.3 風險投資對企業財務困境成本的影響
7.3.1 經營業績觀的困境成本
7.3.2 權益價值觀的困境成本
8.2 持股量特征對企業財務困境的影響
8.3 聯合投資特征對企業財務困境的影響
8.4 國有背景的特征對企業財務困境的影響
9 結論與建議
9.1 結論
9.2 政策建議
9.3 研究不足
參考文獻
致謝
