本篇論文目錄導航：

【題目】中國P2P網絡借貸風險控制困境探究
【第一章】P2P網貸存在的風險與管理研究緒論
【第二章】P2P網絡借貸風險管理理論
【3.1】我國P2P網絡借貸發展現狀
【3.2】P2P 網絡借貸的風險識別
【3.3】P2P 網絡借貸風險形成機理
【第四章】基于AHP的模糊綜合法評價P2P網絡借貸風險
【第五章】我國P2P網絡借貸風險管理的問題及優化對策
【結論/參考文獻】P2P網絡借貸風險管理優化研究結論與參考文獻

3.2 P2P 網絡借貸的風險識別

P2P 網絡借貸平臺經營著直接融資業務，商業銀行經營著間接融資業務?；谛刨J業務的相同之處，P2P 網貸平臺有著和商業銀行類似的風險，但 P2P 網貸平臺的互聯網背景導致 P2P 網貸平臺有著新的風險特征。巴塞爾委員會依據商業銀行的業務特征及誘發風險的原因，將商業銀行面臨的風險劃分為八大類-信用風險、市場風險、操作風險、流動性風險、國家風險、聲譽風險、法律風險以及戰略風險。在參考傳統商業銀行的風險類別基礎上，結合 P2P 網絡借貸的交易流程和發展背景，可以將 P2P 網絡借貸風險進行分類。按照借貸資金流向將 P2P 網絡借貸的交易流程展示如下圖 3-5.如果信貸資金從投資人流向借款人，一定期限后本息再從借款人手中流向投資人，那么該筆交易就形成了一個完整的循環，符合馬克思所說的信貸資金運行規律。如果在資金流動中，出現改變資金流動方向的因素，那么信貸損失就可能出現，也就意味著風險的發生。

按照生產流程分析法對每一個環節可能產生的風險進行識別。平臺在審核借款人申請、管理中間賬戶、對投資人墊付的過程中會產生復雜的操作風險；在借款人逾期時，會面臨借款人信用風險；在平臺持續經營中會產生流動性風險和聲譽風險；在互聯網中運行的技術和信息風險；在我國現有法律和監管制度下平臺上發生的法律風險。由于P2P 網絡借貸行業發展時間尚短，屬于非金融機構的民間借貸，尚未上升到有關國家戰略的地位高度，不同于商業銀行對經濟運行的重大影響，因此對于其宏觀風險暫不予考慮。主要的風險視角聚集于平臺自身，從如何促進網貸行業發展，控制網貸平臺的總體風險角度出發。因此，筆者把 P2P 網絡借貸風險分為法律風險、操作風險、信用風險、流動性風險、聲譽風險和網絡風險六類。

3.2.1 法律風險-洗錢和非法集資

法律風險在不同的行業中有著不同的定義。結合 P2P 網絡借貸的行業特殊性，可以將 P2P 網絡借貸的法律風險定義為在網絡環境下，網絡借貸的參與者包括網貸平臺、借貸雙方和合作機構在網貸業務開展中的作為或不作為引發的違反法律法規，或者利用法律空缺的模糊性，從而對相關者造成不利后果的風險。

法律風險的主要表現：

（1） 洗錢風險

P2P 網絡借貸中，借款人和貸款人只需在平臺注冊驗證后即可成為平臺用戶。平臺對用戶的審核制度基本上是針對借款人，要求借款人提供學歷、工作、單位等證明，而對貸款人沒有要求，所以貸款人資金來源是否合法無法保證。平臺所貸資金一般來自社會閑散資金，正常情況下，這些資金的來源是合法的。但是也不能排除一些投資人借助網絡借貸的通道將違法所得黑錢進行洗白的可能性。網絡操作的非面對面性和匿名性讓非法洗錢的實現更易實現和隱匿，加之網絡借貸并無反洗錢法制度，都大大增加了非法洗錢發生的可能性。

（2） 非法集資

非法吸收公眾存款和集資詐騙并稱為非法集資。集資詐騙是指平臺以非法占有投資人資金為目的進行了非法集資，是帶有主觀意圖的詐騙性質，屬于金融犯罪。集資詐騙典型的有龐氏騙局，即一些平臺發布不真實的虛假借款標的，用新貸還舊貸，短時間內聚集大量資金自用，甚至卷款潛逃。非法吸收公眾存款是目前 P2P 網貸平臺主要涉及的問題。非法吸收公眾存款可能發生在債權轉讓模式中和平臺資金池的形成中。債權轉讓模式中，第三方個人先作為放貸人將資金借給借款人，然后該第三方個人通過 P2P 網絡借貸平臺將債權轉讓給投資者。根據《合同法》規定“債權人可以將合同的權利全部或部分轉讓給第三人”.因此債權轉讓行為尚在法律規定區間內。但如果平臺先以自己的名義從貸款人處獲得資金，再進行資金支配和投資行為，甚至挪作它用，就有非法吸收公眾存款的嫌疑。資金的轉移是否先于債權的形成是判斷非法集資的關鍵。資金池也是引發非法集資的另一大重要因素。從網絡借貸的交易流程中來看，資金池的形成有三種來源，一是投資者將出借資金向平臺充值或者未提現的收益，二是未滿標前，投資者被凍結的投標的資金，三是有本金保障承諾的平臺建立的風險保障金賬戶。如果 P2P 網絡平臺資金池中的資金進入平臺公司或公司個人賬戶，被平臺擅自挪用或盜取，則可能屬于非法集資或變相吸收公眾存款。2014 問題平臺的統計中詐騙或跑路的比例高達 46%,說明法律風險確實存在，并且造成了嚴重后果。

3.2.2 操作風險-審貸技術、產品異化、資金與賬戶風險

商業銀行的操作風險是指有不完善或者是有問題的內部程序、員工、信息科技系統以及外部事件所造成損失的風險。結合網貸平臺的性質，可以將 P2P 網絡借貸的操作風險理解為在網貸平臺運營過程中，不完善的網站軟件、技能欠缺的員工、使用不當的中間賬戶、系統缺陷和信息缺失等造成的風險損失。網絡借貸的操作風險，潛藏在借貸流程中的每一個環節具體表現為：審貸結果偏差、網站系統崩潰、中間賬戶資金沉淀、信息不對稱、產品異化等。

操作風險的主要表現：

（1） 審貸技術風險

網貸平臺篩選借款人的關鍵是審貸技術。對于信用貸款，P2P 網貸行業一般采用信用評級的方式，根據借款人的基本情況、財產情況、企業經營狀況和以往信用記錄等綜合評價借款人的信用等級，再給予與信用等級相匹配的信用額度。信用評級一般是網貸平臺通過借款人的信用信息來分析其還款意愿與還款能力，對借款人違約風險進行量化的過程。但我國征信體系不完善，央行征信系統未對 P2P 網貸平臺開放，平臺獲取借款人信息的能力有限，平臺與平臺之間也未實現信息共享，借款人可能在多個平臺循環借貸，甚至冒用他人身份。這種情況對信用評級帶來很多困難，審貸結果可能會有偏差。

對于抵押貸款形式的借貸，借款人一般將抵押物抵押到平臺法人或者大額出借人名下。

但抵押物物的價值估計和處置、抵押權的效力問題同樣考驗著平臺的審貸技術。為了減少審貸風險，大部分平臺開始采用線上線下相結合的申貸方式，實地考察借款人信用情況，雖然這種方法能更準確的獲取借款人的真實情況，但加大了平臺人力和財力成本。審貸結果偏差可能會錯過有良好信用的借款人，信用不佳的借款人反而未被有效識別。

如果出現借款人高比例違約，大量投資人的資金就難以收回，平臺壞賬率居高不下，其自身就很難經營下去，也難逃法律的追究。在問題平臺中，存在著審貸技術不達標就匆忙上線的平臺，不斷累積的審貸風險從量變到質變，最終平臺運營難以維持下去。

（2） 中間賬戶風險

中間賬戶是平臺在第三方機構（銀行或第三方支付平臺）開設的，用于存放借貸雙方資金的托管賬戶，作用是為了方便過賬與交易核實。通過監管中間賬戶的資金來源、托管、結算、歸屬，可以監控是否“專戶轉款專用”.目前，第三方機構普遍允許開立賬戶，但不承諾監管。缺乏監管的中間賬戶面臨著很大的風險，如果平臺仍然擁有對賬戶的支配權，那么中間賬戶就如同設立了一個資金池。如何保證中間賬戶的安全，避免違規操作，完全依靠平臺自身的信用和員工的道德。中間賬戶風險的控制需要平臺主動設置風險隔離墻，將中間賬戶與平臺自身銀行賬戶隔離開來。

（3） 機構合作風險

與網貸平臺合作的機構涉及小額貸款公司、擔保公司和第三方支付機構。跟小貸公司合作往往是小貸公司為平臺推薦和提供借款人，并且常承擔連帶責任。這種情況下，平臺與借款人審核相分割，小貸公司提供的借款質量無法得到保證。如果小貸公司提供擔保的話，需要確定其是否具有擔保資質。再者小貸公司不能吸收存款，其融資杠桿只有 0.5,資金比較缺乏。若提供擔保服務的話無疑加大自身經營杠桿，易出現過度過度擔保，若違約事件超出小貸公司和網貸平臺的承受范圍，二者均面臨著無法兜底的風險。

與擔保公司合作的話，網貸平臺同樣面臨著擔保資質和擔保杠桿率的風險。平臺需要確保合作合同的有效性，辨別合作對象的擔保資質。和第三方支付機構合作進行資金托管的話，可以在一定程度上減少中間賬戶風險。但是第三方支付作為同樣以風險管理為主的新興行業，其自身的不規范操作也會波及到網貸平臺，比如第三方支付接口被銀行限制甚至停封就會影響 P2P 網絡借貸平臺正常業務。第三方支付的托管資質在目前也沒有得到法律的明確肯定，但鑒于目前其運作并無大問題，所以持默認態度。但如果政策發生變化，勢必也會牽連到 P2P 網絡借貸。

（4） 產品異化風險

P2P 網絡借貸產品從大類上可分為信用貸款和抵押貸款，但是從產品的具體設計來看，部分產品已經出現異化，比如說秒標和凈值標，違背了 P2P 借貸的本質，隱含了很多風險。秒標是指滿標后自動還款的標的，由于期限短，收益高吸引了大量投資人。秒標本是作為一種為用戶提供體驗流程的的宣傳手段。隨著 P2P 網貸平臺的增多，行業競爭的加劇，開始產生批量化大規模的秒標產品，這些秒標帶來了副作用，變成了異化產品。首先平臺用自身的資金推廣秒標會營造平臺虛假繁榮的景象，誤導投資者。其次一些職業投資人專注于搶購秒標，其并沒有投資平臺上其他借款標的意向，結果平臺付出了營銷成本，卻沒有收到應有的宣傳效果。再者不法分子利用秒標短時間內大量聚集投資者資金，卻不在規定的時間對投資金進行兌付，反而非法占有，卷款跑路，這種秒標實為金融詐騙。凈值標是投資者以其在平臺上累積的債權作為抵押發布的借款需求。凈值標的本意是為投資人出借后提供臨時資金周轉，但在由于凈值標容許多次循環，這個產品就開始異化了。一些投資人利用原始債權，不重復發布借款需求，再將所借款貸出，利用新的債權再次發布凈值標，如此循環下去，無疑拉長了整個信用鏈條，一旦某個環節資金流斷裂，整個信用鏈條就可能崩潰。

（5） 擔保墊付風險

在前文中介紹了 P2P 網絡借貸的融資模式，如果平臺采用了擔保墊付模式，雖然給投資者吃了一顆定心丸，但是若操作不當也會給自身和合作擔保機構帶來風險。和擔保公司合作，平臺需要支付高額擔保費，在降低風險的同時犧牲了一部分利潤。平臺和擔保機構做好利益協調是雙方良好合作的基礎。有些擔保公司實際上跟平臺高度關聯，這種類似于自身擔保的形式減少了對平臺業務的約束，如果平臺一味追求業務量，對審貸風險把控不嚴格，自身擔保很容易拖垮平臺。對于正規的第三方擔保，擔保公司面臨著極高的擔保風險。法律規定擔保機構的擔保額最高不得超過自身實收資本的 10 倍，但網貸公司擔保倍數超過十倍是業內常有狀態。除了少數具有銀行背景和本身實力雄厚的P2P 平臺有能力與大擔保公司合作，實現有效擔保，很多網貸平臺所提供的擔保往往無法為出借人提供充分擔保，一旦發生系統性風險，大面積違約會拖垮網貸平臺。

3.2.3 信用風險-借款人或平臺的違約

信用風險指債務人或交易對手沒有如期履行合同規定義務或信用質量發生變化，影響金融產品的價值，因此給債務人或金融產品所有者造成經濟損失的風險。P2P 網絡借貸的信用風險指借款人未能定期還本付息，從而造成投資人經濟損失或者墊付機構經濟損失的風險。信用風險在很大程度上取決于借款者個人，能獲得的觀察數據少，因而信用風險具有明顯的非系統性。

（1） 借款人違約

在借貸關系中，借方的信用水平關系到貸方是否能收回本息。在 P2P 網絡借貸中，借款人能否按時償還本金和利息，是投資者權益得到保證和平臺盈利的關鍵。P2P 網貸平臺根據借款人提供的信用資料對借款人進行信用考核，以此決定是否批準借款申請。

但借款人提供的資料有可能進行偽造，真實性無法得到保證，即便平臺線下進行調查也可能會識別不出刻意偽造的資料。平臺往往無法對借款者個人進行貸后追蹤，實時掌握借款人是否將資金用于原定計劃，是否會有違約征兆。直到借款者違約時才意識到問題。

如果借款者到期時無力償還，或是道德意識淡薄故意違約，平臺往往很難追回該筆貸款。借款者違約造成壞賬是客觀存在的，即使風控成熟的商業銀行業也是有壞賬的存在，將壞賬控制在合理的水平區間是風控的主要目標。雖然 P2P 網貸平臺對壞賬率諱莫如深，但業內普遍認為壞賬情況不是很樂觀。

（2） 平臺違約

之所以平臺違約是信用風險的一種表現，是因為平臺提供擔保已成為業內常態，借款人的信用風險會因此轉移到平臺上。若借款人違約，平臺若不遵守擔保承諾，不向出借人墊付本金或本息，就產生了平臺違約。2014 年 8 月，著名 P2P 平臺紅嶺創投向公眾表明該平臺上的一個貸款項目出現了一億壞賬，這被證實是 P2P 網貸行業目前為止金額最高的一筆壞賬。紅嶺創投用自身資金對投資者進行了賠付。實力雄厚的紅嶺創投尚有能力對壞賬進行兜底，如果類似風險發生在資本有限的小平臺，平臺就可能出現違約。

承諾擔保的平臺經營不善容易被壞賬拖垮，業內出現去擔?；暮袈?。如果能實現去擔?；?，P2P 網貸平臺才算是真正回歸到信息中介的角色上來。但對于目前我國投資者投資理念還不成熟，如果失去了平臺擔保的剛性兌付，會極大減少投資熱情。

3.2.4 流動性風險-資金錯配和投資人擠兌

當 P2P 網絡借貸平臺發生投資人大規模提現或者借款人大比例違約時，平臺無法做到為投資人墊付本金，就可能面對流動性風險，此時平臺資金鏈斷裂，盈利出現問題，無法匹配借貸雙方繼續交易，面臨著提現困難或者倒閉的可能。該風險主要存在墊付模式的平臺上。純中介平臺不為投資者兜底，出現流動性風險的可能較小。

流動性風險可以從兩個方面來看，一是平臺資金錯配，二是投資人擠兌。資金錯配包括金額錯配和期限錯配。金額錯配是指將一筆大額貸款分割成若干份小額貸款，期限錯配是指將長期貸款分成數筆短期貸款。網絡借貸中的投資人偏好期限短和額度小的貸款，因此為了吸引投資者，資金錯配也就是拆標成了很多平臺常見的做法。多數新上線的平臺將長期貸款標拆為數個期限為一個月的短期標，一個月后還本付息的錢需要后續資金投入才能償還，如果沒有后續資金，平臺就需要墊付。如果平臺墊付資金不夠，就會誘發流動性風險，造成平臺資金鏈斷裂。P2P 網貸中的擠兌是指投資人爭相申請提現，要求平臺兌付資金。如果平臺遭遇外部攻擊比如黑客或者是自身運營問題造成資金不足、提現困難，就會造成投資人擠兌現象。資金錯配為流動性風險的發生提供了條件，而投資人擠兌更是加劇了流動性風險的爆發。

3.2.5 聲譽風險-負面輿論與透明度低

對商業銀行來說，聲譽是其所有的利益持有者在長久努力、長期信任中建立的無形資產。商業銀行聲譽風險是指其經營、管理等其他行為或者外部事件導致的利益關聯方對銀行負面評價的風險。對網絡借貸來說，聲譽風同樣存在。如果投資人對網貸平臺失去信心，網貸平臺可能在短時間內迅速失去投資人，一方面面臨大量擠兌，一方面沒有新的資金投入，甚至會陷入訴訟糾紛，對持續經營造成嚴重打擊。加之互聯網信息傳播速度快、涉及范圍廣，平臺的經營失誤或不利評價會迅速在大眾中傳播開來，聲譽風險造成的損失進一步放大。

聲譽風險一是平臺經營過程中自身原因產生負面輿論，二是平臺信息不透明造成公眾對平臺的不確定性。造成聲譽風險的主要原因是平臺經營出現問題，出現負面輿論，當被大眾得知后通過互聯網迅速傳播開來。比如某某平臺出現大額壞賬，提現困難，這會引起投資者恐慌。失去投資者信任的平臺會喪失客戶源，人氣下降，嚴重者遭到擠兌甚至倒閉。再者，網貸行業沒有信息披露制度，大部分平臺會隱秘平臺的真實狀況，即便公布地信息也難以證明其真實性。這就造成平臺與市場間的信息不對稱，很多投資者處于云里霧里，一旦聽到關于某平臺的不利消息，會難以判別真假，在理性經濟人的利己狀態下更愿意相信平臺是真的出問題了。個別平臺的負面評價是正?，F象，如果行業里大面積出現負面影響，則會導致整個行業喪失公眾和監管層的信任。所以平臺應注意維護良好的聲譽，才能持續經營下去。

3.2.6 網絡風險-系統軟件與技術人員的不達標

網絡風險是 P2P 網絡借貸特有的風險種類。由于網絡借貸依托于互聯網，大量信息的整合都在網絡上達成，資金也通過網絡流通，所以兼具網絡風險特性。這里所指的網絡風險是指由于網貸平臺 IT 設施不完善或是遭受外部攻擊導致的信息泄露、資金盜取等威脅網站經營和造成相關利益者經濟損失和隱私泄露的風險。網貸風險一是網貸平臺系統漏洞多。目前國內很多 P2P 平臺是通過花錢購買廉價的 P2P 網貸系統模板，這些模板存在技術漏洞，容易被黑客攻擊，安全性能很差。二網站維護人員和技術不到位。同互聯網上其他信息系統一樣，網貸系統需要定期維護升級，否則會被新的黑客技術攻破，網站需要專業的 IT 人員對系統進行維護。

蘇黎世保險集團首席風險官萊曼說道：“企業會在毫不知情的情況下就面臨來自外部的網絡風險敞口?！盤2P 網貸平臺因與互聯網高度互聯，一個小故障都有可能擴散開造成嚴重后果。如何控制網絡風險，保障平臺信息系統安全是網貸平臺的必要工作之一。

2014 年全國多家網貸平臺遭遇黑客攻擊，包括人人貸、拍拍貸、翼龍貸等。被黑客攻擊的平臺被迫暫停網站服務，引起了投資者恐慌。網絡風險對平臺的信息安全和資金安全造成了雙重威脅。被黑客攻擊的平臺輕則遭到一定數目的金錢勒索，重則平臺資金被盜竊，用戶信息被泄露，甚至平臺系統完全癱瘓。這對投資人的財產安全造成了重大威脅，不利于對投資人和借款人的個人隱私保護。