一、引言
中小企業在我國的經濟格局中占有非常重要的地位，為我國經濟的發展作出了巨大的貢獻。政府為扶持中小企業的發展，出臺了很多優惠政策。然而，中小企業融資難卻始終是一個普遍性的問題。企業融資的方式有很多，包括銀行貸款、股票籌資、融資租賃、債券融資等，其中，銀行貸款是企業最主要的融資渠道。但中小企業普遍反映向銀行貸款很難，不僅銀行的信貸產品不是很豐富，而且銀行給予中小企業的貸款額度也十分有限，甚至無法申請貸款。當然，造成中小企業融資難問題的原因是多方面的。首先，從宏觀環境上看，國家的金融政策和資金流向絕大多數用于支持國計民生的重大項目和建設之中，對中小企業發展的支持力度還不太夠; 我國的金融體系發育不健全，審批門檻過高，審批手續繁瑣、成本高以及企業自身存在的管理不善、財務制度不健全、創新能力不強等問題，也是中小企業在融資過程中面臨的現實問題。然后，從微觀方面看，中小企業規模小、可抵押物品少、經營風險大等問題使其先天對資金缺乏吸引力。因此，如何解決好我國中小企業融資難的問題，對我國經濟社會的發展具有重要意義，供應鏈金融就是在這種環境下應運而生。當下，很多商業銀行已經開展了供應鏈金融業務并取得良好效果。
供應鏈融資是指金融機構通過審查整條供應鏈，基于對供應鏈管理程度和核心企業的信用實力的掌握，對供應鏈上下游中小企業提供靈活運用的金融和服務的一種融資模式。處于供應鏈上的中小企業，由于其資信、注冊資金、固定資產等方面因素無法達到傳統商業銀行融資擔保的標準，使得融資難成為影響其發展的一大難題。供應鏈融資模式的提出可以使這一問題得到有效緩解。這樣的服務一方面使得中小企業擺脫資金限制的瓶頸，另一方面使核心企業能夠實現其采購或銷售的優化策略，同時也給金融機構拓寬業務渠道，為其帶來可觀的收益。
伴隨著供應鏈融資理論與實踐的發展，國外學者的理論研究也較早起步。Santomero\\(2000\\) 認為，供應鏈與金融中介服務機構結合，有利于價值增值而獲得巨大的發展空間。Allen N Berger 等\\(2004\\) 指出可運用供應鏈金融思想來解決中小企業融資困境，創建新的融資模式。
Towergroup\\(2006\\) 指出全球化、技術發展、金融機構開發新的收入來源等是供應鏈金融的驅動因素，認為供應鏈金融是流動資本的一種創新服務模式。郭濤\\(2005\\) 較系統地論述了應收賬款融資模式及其在解決中小企業融資困難的優勢。熊熊、馬佳等 \\(2009\\) 提出了用主成分分析法和 Logistic 回歸方法建立模型評估供應鏈融資信用風險。王琪\\(2010\\) 運用決策樹方法，構建了供應鏈融資信用風險評價指標體系和風險預測評估模型。
目前，國內對于供應鏈融資的基礎性研究較豐富，而真正應用方面的研究還比較少; 國外在中小企業融資方面有較成熟的信用評價體系，而國內這方面的研究才剛剛開始，很少有現成的模型可用。因此，風險控制程度較低，需要給予更多關注。
由此，筆者建立中小企業供應鏈融資風險評估指標體系，確定相關因素的影響力排序，找出風險控制點。近年來，各銀行紛紛推出各種供應鏈金融產品，但隨著供應鏈融資的深入發展，其弊端也開始顯現出來，如融資方式靈活、參與主體多，在運行過程中比傳統融資模式更容易產生風險，而且不確定因素很多。為有效識別和控制供應鏈融資風險，筆者利用層次分析法對其風險進行分析，以期為促進供應鏈融資業務的良好運行提供一些思路。
二、供應鏈融資與傳統融資的區別及主要業務模式
\\( 一\\) 供應鏈融資與傳統融資的區別
總的來說，供應鏈融資是以核心企業為切入點，為其上游的供應商和下游的分銷商提供融資服務的一種模式，它相對于傳統的融資模式具有很大的創新性，服務對象十分明確?！緢D】
1． 增強中小企業信用等級。供應鏈融資的服務對象主要是供應鏈中核心企業上下游的中小企業。在中小企業的準入標準上，側重考察中小企業在整個供應鏈中的地位和作用及其與核心企業的交易記錄，將購銷行為引入該融資模式中，為中小企業增強信用評級。
2． 在供應鏈內部封閉授信。融資嚴格限定于中小企業與核心企業的購銷活動，利用供應鏈購銷中產生的權利或動產作為擔保，主要基于交易中的預付賬款、存貨和應收賬款等資產進行融資，與傳統的固定資產抵押貸款不同。
3． 強調還款來源的自償性。將核心企業的信用能力延伸到供應鏈上下游的中小企業，把銷售收入直接用于償還授信。
4． 供應鏈金融引入了物流企業的合作。物流企業是其中的主要協調者，一方面為中小企業提供物流、倉儲服務; 另一方面為金融機構提供貨押監管服務，搭建銀企合作橋梁。
\\( 二\\) 供應鏈融資的主要業務模式
一般來說，中小企業的現金流缺口經常發生在采購、經營和銷售三個階段。在采購階段，一方面具有較強實力的供應商往往會利用自身的強勢地位要求下游購買商盡快付款，供應商的商品價格波動也會給下游企業采購帶來巨大資金缺口風險。在日常運營階段，中小企業因庫存、銷售、行情波動等原因積壓大量存貨，占用大量流動資金，給企業造成資金周轉的困難。在銷售階段，如果面對較強實力的購貨方，貸款收回期較長，也會給企業帶來流動資金短缺的風險。因此，中小企業出現資金缺口的現象是常見的。
1． 應付賬款融資模式處于供應鏈下游的中小企業從上游大企業處獲得的貨款付款期往往很短， 有時還需要向上游企業預付賬款。應付賬款融資模式是在上游核心企業\\(銷貨方\\)承諾回購的前提下，中小企業 \\(購貨方\\) 以金融機構指定倉庫的既定倉單向金融機構申請質押貸款， 并由金融機構控制其提貨權為條件的融資業務。
2． 動產質押融資模式供應鏈下的動產質押融資模式是指銀行等金融機構接受動產作質押， 并借助核心企業的擔保和物流企業的監管， 向中小企業發放貸款的融資業務模式，在這種融資模式下，金融機構與核心企業簽訂擔保合同或質物回購協議，約定在中小企業違反約定時， 由核心企業負責償還或回購質押動產。
3． 應收賬款融資模式應收賬款融資模式指的是賣方將賒銷項下的未到期應收賬款轉讓給金融機構， 由金融機構為賣方提供融資的業務模式。一般是為供應鏈上游的中小企業融資。
三、中小企業供應鏈融資風險評估指標體系與模型
\\( 一\\) 中小企業供應鏈融資風險評估指標體系
供應鏈融資模式中，將供應鏈上的各個企業作為整體對象來操作業務，故此業務參與主體多，風險因素復雜。為保證風險分析結果的可靠性，建立一個全面、客觀、科學的風險評估指標體系非常重要。對此，從整個供應鏈的資金流、信息流、物流出發，結合供應鏈融資風險及其成因的分析，構建了由一級指標、二級指標、三級指標組成的風險評估指標體系。其中一級指標有 4 個: 中小企業資質、核心企業資質、供應鏈運行狀況、融資項下交易資產的質量，詳見表 1?！颈?】
\\( 二\\) 基于AHP 的中小企業供應鏈融資風險評估模型
1． 確定指標權重集及其排序
\\( 1 \\) 建立指標層次結構，見表 1 中小企業供應鏈融資風險評估指標體系。
\\( 2 \\) 結合相關機構專家 \\( 系銀行風控信貸部門、企業財務部門、科研機構人員\\) 打分。采用“1 － 9 標度法”\\( 見表 2\\) 進行賦值，建立比較判斷矩陣陣A = \\( aij\\)n × n\\( 3 \\) 按照 AHP 求權重的步驟計算各級指標權重。下面以一級指標權重計算過程為例進行說明。整理后的兩兩比較矩陣\\( 見表3\\)?！颈?-3】【1】
X = \ue6a40． 180，0． 440，0． 289，0． 091 \ue6a5，步驟三: 用公式 λmax= ∑ ，求得最大特征根的近似值 λmax= 4． 090步驟四: 由于判斷矩陣主觀賦值，往往不具有完全的一致性，但為了能用它的對應于特征根的特征向量近似作為被比較因素的權重向量，其不一定程度應在容許的范圍內，這需要進行一致性檢驗，采用一致性指標CI?！?】【表4】
當 CR ＜0． 1 時，判斷矩陣 A 具有滿意的一致性。否則，就需要調整和修正判斷矩陣，使其滿足前述條件。
利用公式\\(3 － 1\\)計算得一致性指標 CI = 0． 030經查表 3，并利用公式 \\(3 － 2\\) 求得 CR = 0． 033＜0． 1，通過一致性檢驗。
同理，按照上面的運算方法，求出二級指標，三級指標的權重。
\\( 4 \\) 上面得到的是一組因素對其上一層因素的權重，而最終要得到三級指標對于目標的排序權重，總排序權重需要自上而下地將單準則下的權重進行合成，最終得到如下表所示的指標體系權重集及其排序。
2． 結果分析及相關建議
從以上結果看， 二級指標中相對于總指標的重要因素依次為核心企業的信用記錄、償債能力、供應鏈的穩定性、信息化程度、融資企業的應收賬款特征。另外，通過三級指標的總排序 \\( 見表5\\) 可以看出， 核心企業的銀行信用狀況、資產負債率、供應鏈的信息化程度、核心企業的供應鏈的管控能力、對外擔保情況、銷售利潤率、流動比率、供應鏈上企業間的信任度、鏈上企業變更情況、應收賬款的壞賬率是風險控制非常重要的 10 個因素?！颈?】
供應鏈融資風險因素所占權重最大的是核心企業資質指標，故銀行有可能會面臨核心企業放大自身信用對外擔保而引發的違約風險。因此，銀行要給予擔保資產、核心企業的運營狀況更多的關注。另外， 應建立核心企業激勵機制， 因為如果沒有核心企業的參與和配合， 中小企業供應鏈融資業務較難開展， 提高核心企業在供應鏈融資中的收益，不僅是上下游中小企業融資后的間接收益，還可以是融資過程中的直接收益，如降低上游供應商原材料的價格、增加對核心企業有利的合同條款。對于供應鏈上下游的相關企業來說，可以采取針對性的措施，保證供應鏈的持續穩定發展，如: 建立供應鏈金融信息平臺，加強供應鏈上企業間的信息共享。這不僅能實現快速的物流、信息流、資金流的實時管理，而且需要參與的各企業共同建立數據庫，以打破信息不對稱，實現商業銀行對供應鏈真實性的把握，降低風險。
另外，中小企業要增加研發投入以增強企業技術創新能力，以便更好地契合市場的需求，保持企業的長遠穩定發展。
四、結論
本文構建了供應鏈融資風險評估模型，運用層次分析法對中小企業供應鏈融資風險進行了定性和定量分析， 得出了供應鏈融資風險因素的權重及其排序，找到了風險的控制點，一定程度上為銀行開展中小企業供應鏈融資業務風險分析提供了參考思路和方法。但由于供應鏈融資業務還在發展當中，影響因素多且復雜多變，該風險評估指標體系很難涵蓋所有情況，故在應用該風險評估模型時，應根據實際情況作出適當調整，以增加融資風險評估的可靠性和準確性，更好地促進該融資業務的發展，為中小企業提供持續可靠的融資服務，為我國經濟的蓬勃發展作出一定的貢獻。
鑒于 AHP 方法固有的局限性， 對中小企業供應鏈融資風險的評估不應局限于這種方法， 而應合理運用多種方法，以便對該融資風險作出更有效的評估和防范。
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