本篇論文目錄導航：

【題目】國內飛機租賃業面臨的風險研究
【第一章】我國飛機租賃行業發展問題探析緒論
【2.1】飛機租賃業基本理論
【2.2】國內外飛機租賃業務發展
【第三章】當前國內飛機租賃業務面臨的風險和困難
【第四章】我國飛機租賃業務發展建議
【總結/參考文獻】飛機租賃事業發展困境分析總結與參考文獻

第 2 章 飛機租賃業基本理論和國內外發展情況

2.1 飛機租賃業基本理論

2.1.1 飛機租賃基本定義

國內外不同著作中對飛機租賃的定義略有差異，在章連標先生著的《民用飛機租賃》一書中將飛機租賃定義為“飛機公司總租賃公司（或者直接從制造廠家）選擇一定型號、數量的飛機，并與租賃公司簽訂有關租賃飛機的協議。在租期內，飛機的法定所有者，即出租人將飛機的使用權轉讓給承租人，承租人以按期支付租金為代價，取得飛機的使用權”.在 Bijan Vasigh 和 Reza Taleghani 所著的《Aircraft Finance》一書中將飛機租賃定義為“For those Airlines, who is short offunds,low of operating profits,uncertain of customer demand,aircraft leasing is afeasible method for direct purchase of aircraft”.無論為何種方式定義，飛機租賃的基本含義可以表示為：總而言之，飛機租賃可以定義為出租人擁有飛機的物權，以收取租金的形式轉讓飛機使用權的一種業務形式。

2.1.2 飛機租賃業的主要特點及優缺點

就飛機租賃的特點，國內文獻中一般將飛機租賃與其他租賃行業比較，可總結出的主要特點體現在以下幾個方面：

1、出租物價格昂貴，租金較高。飛機是資本密集型產品，隨著科技的不斷進步，飛機的機載電子設備將越來越先進，大量的高科技復合材料應用于機身的各個部位，使得飛機的科技含量越來越高，飛機價格也隨之上漲。

2、飛機租賃的租賃期較長。對于融資租賃飛機而言，租賃期一般在 10 年或以上，基本接近飛機的使用壽命或折舊年限，就算是租期較短的經營性租賃，其租期一般也在 3-5 年乃至更長。

3、飛機租賃公司實力較強。由于飛機價值高達數千萬美元甚至上億美元，所以大多數飛機租賃公司或由實力較強的財團、銀行子公司及飛機制造商組成。例如全球兩大專業性飛機租賃公司，通用電氣金融航空服務公司和國際租賃融資公司的母公司分別為全球著名的通用電氣公司和美國著名的保險機構 AIG.

4、飛機租賃交易結構復雜，種類繁多。飛機租賃交易可稱為是最復雜的租賃交易之一，因為其涉及的環節多、交易結構復雜、項目談判時間長。若為國際飛機租賃，還至少涉及兩個國家之間的法律、稅務、會計準則等領域。一般來說，一項飛機租賃業務從發出意向書到簽約完成至少需要 3 個月的時間，有時將長達6 個月甚至 1 年的時間。而合同中涉及的租賃形式也多達十余種，而且還不斷有新的租賃結構出現。因此，飛機租賃當稱租賃領域專業性強且過程復雜的一種業務。

飛機租賃之所以隨著世界經濟的發展而產生并壯大，其有著較直接購買飛機而不可企及的優點，飛機租賃的主要優點為：

1、靈活且交付速度快。航空公司可以根據不斷變化的環境來調整機隊規模。當航空公司需要擴張時，機隊可以更快的進行調整從而提高靈活性。這種靈活性使得航空公司可以低風險進入新市場。如果一條航線不再盈利，航空公司可以把租賃的飛機用于另一條盈利的航線或者選擇停止租賃飛機。較高的靈活性也使航空公司在經濟下行時更快對市場做出調整，航空公司也可以在客流量下降時迅速對不再有利可圖的過剩運力作出調整。

2、便于引進新機型和新型號。飛機租賃使航空公司可及時擁有最新、較節能的飛機機型，替換老舊耗能機型。新機型在操作可靠性、節能方面都有所提升，也就是可以通過租賃新飛機將技術進步資本化。租賃新飛機免除了航空公司對技術過時的擔憂。如果持有飛機所有權，航空公司就面臨新技術使他們的飛機在未來幾年內大幅貶值的危險，如果出現該情況，老舊飛機將難以適航并難以出售。因此，飛機租賃有助于航空公司通過飛機的更新換代以維持競爭力。

3、節約流動資金，保護流動性。飛機租賃能夠降低公司的現金流出。營運資金反映了公司短期償債能力以及整體財務的健康狀況。固定租金支出消除了公司對于未來飛機成本的不確定性。在經營租賃模式中，出租人承擔了飛機的殘值風險，承租人不必產生任何關于租約結束后飛機殘值的擔憂。

4、資產負債表表外處理。如果選擇經營租賃，航空公司在資產負債表上就不會產生大量負債。當航空公司在資產負債表上以固定費用支出代替購買飛機的長期債務時，公司的信用狀況將有所提升。萬事皆有兩面性，飛機租賃并非完美無缺，其缺點有主要有：一是退租條件。

飛機退租時必須滿足約定的退租條件。如果飛機退租時損壞嚴重不滿足退租條件，承租人將面臨罰款；二是提前退租罰金。承租人如果提前退租將仍需要支付剩余租金或支付一定數量的罰款；三是運營限制。租賃合同中可能包括一些運營限制，比如停放環境、使用環境、禁飛地區等；四是稅務缺點。由于租賃支出被當做費用處理，經營租賃環境下飛機難以享受 100%稅務折扣抵扣的好處。如果飛機折舊抵扣額度超過飛機租金抵扣，航空公司將面臨沉重的短期稅負。

2.1.3 飛機租賃主要運營模式

民用飛機租賃根據一般標準可以分為：經營租賃、融資租賃、跨境租賃、售后回租及干租濕租。

1、經營租賃

經營租賃中，相對于飛機的使用壽命來說飛機的租期較短。此時，飛機資產并不會成為公司的資產或債務，因此飛機資產并不會出現在資產負債表中。這種租賃形式使得承租人有效避免了飛機殘值風險。

2、融資租賃

有時候航空公司可能會考慮選擇長時間租賃飛機。在融資租賃中，航空公司會承擔所有權帶來的部分風險和收益。在美國，經營租賃被認定為真實租賃，融資租賃則被稱為資本租賃。在會計準則中，滿足下列條件之一的即被認定為融資租賃：一是在租賃屆滿時，資產的所有權轉移給承租人；二是承租人有低于公允價值購買租賃資產的選擇權；三是租賃期占租賃資產使用壽命的 75%以上；四是承租人在租期內支付租金的現值大于等于租賃資產公允價值的 90%.

在融資租賃中，租金費用的現值被認定為債務并且出現在資產負債表中，然而對于出租人而言，該租賃飛機資產則在表外進行處理。此種租賃方式通常會使航空公司享受折舊和利息帶來的稅收優惠。

3、 跨境飛機租賃

跨境飛機租賃指出租人和承租人注冊在不同的國家、遵循不同國家的會計準則和稅收制度?？缇匙赓U的一個顯著優勢是允許交易雙方享有由于國際會計法律差距所帶來的稅收優惠。因此，跨境租賃的主要目的之一是通過減少應納所得稅額降低融資成本。涉及跨境租賃的國家必須從稅務的角度，對跨境租賃下出租人是否為租賃飛機的所有人這點制定法律，從而確定出租人是否有資格申請折舊免稅額。愛爾蘭、百慕大以及荷蘭都是跨境租賃的主要發生國。

4、售后回租

在典型的售后回租中，承運人一開始具有飛機所有權，然后承運人將飛機賣出同時租回，這種租賃方式對航空公司的一個好處就是使其可騰出資本以擴張機隊。典型的售后回租是長期性合同，通常租約在 15 年。

杠桿租賃使售后回租的一種變體，主要涉及第三方貸款人。在三方杠桿租賃中，出租人借入部分資金對飛機資產進行融資。飛機所有權屬于貸款人而出租人享有所有權帶來的稅收優惠，并且承租人可以把租金全部作為費用進行處理。

5、干租和濕租

干租僅僅是租賃飛機，不含保險、機組成員以及維修。濕租則為航空公司提供飛機及必備的條件，包括機組、維修及保險。濕租主要適用于一些緊急情況，如市場需求臨時激增，但航空公司來不及雇傭和培訓機組成員，因此尋求租賃公司進行濕租。