當前溫州金融運行面臨宏觀經濟周期下行和社會信用受損雙重壓力。自2009溫州發生局部金融風波以來，本地金融生態經歷了嚴重沖擊，金融運行受困諸多難題。受其影響，各類金融機構對溫信貸投放謹慎，擔保鏈風險僵局難破，企業資金周轉困難，流動性風險積聚。突破目前金融運行困局關鍵是客觀分析當前金融運行具體表現、焦點問題及其背后的事實與邏輯，并據此安排應對策略。

運行形勢

（一）存貸款增長放緩，融資杠桿水平壓縮存款
增長困難。2013年末，全市本外幣存款余額8098億元，同比增長4.5%,較全省平均水平低6個百分點，列全省末位。剔除年末沖高因素，存款余額僅7805億元。多重短期難以逆轉的因素制約存款增長。首先，依靠表外業務虛增和資金跨區域流動做大存款的傳統途徑受阻。溫州銀企間特別活躍的存貸款、票據、信用證之間慣常的“做多機制”被抑制。受表外業務風險暴露、監管政策趨嚴等影響，票據和信用證業務快速萎縮導致保證金存款相應下降，其中全年僅銀行承兌匯票保證金一項就減少存款余額354億元。其次，社會信用受損，區際經濟活動中現金支付增加，導致溫州本地企業可支配存款大幅下降，全年企業存款減少164億元。第三，出口外匯收入凈減少約29億元。如果排除少數企業借人民幣匯率和利率雙高走勢投機套利而虛增的出口額度，有真實貿易為背景的外匯收入可能更低。此外，企業外遷異地以及財務轉移處置也造成存款下降。

貸款增長乏力。2013年全市本外幣貸款余額7263億元，新增貸款僅183億元，增量居全省倒數第二，同比增速下降6.2個百分點。如果考慮到表外業務收縮后部分資金需求轉化為表內貸款的情況，貸款實際增量實際為負。2013年企業貸款出現罕見負增長，全市企業貸款余額3806億元，較年初凈減少51億元。新增貸款中不少來自信用證以及銀行承兌匯票等融資量下降而帶來貸款的被動“轉移增長”.

全社會融資活動的規模收縮。民間借貸風波后，區域金融生態受損，在溫商業銀行信貸傾斜政策正被逐步取消，原先憑借資金外流建立的溫州與在外溫州經濟的資金紐帶被淡化。另外，由于抵押資產價格縮水、擔保方難落實等原因，企業續貸規模下降。目前溫州本地房地產抵押貸款占比約為58%,分別較浙江和全國約高12和29個百分點，不動產抵押物價值縮水引發全面的額度縮減及續貸困難。同時，其他融資渠道也在同步收窄，以類金融中介擔保、民間借貸為主要形式的民間金融業務活躍度下降，全社會融資增長減速，規模收縮。

（二）流動性風險積聚，債務違約率上升
企業資金周轉趨緊。短期看，欠息企業數量增加，正常企業被有毒擔保鏈傳染風險增大，企業資金鏈斷裂風險加大。

2013年前11個月，全市規模以上工業企業應收賬款余額同比增長5.8%,分別較同期主營業務收入和工業銷售產值增速高5個和3.5個百分點。企業貨款回籠周期較往年有較明顯延長，訂貨企業的預付款占比則有所下降，而產成品庫存資金占用在上升。同期，銀行信貸產品短期化。2013年年末銀行信貸期限結構中短期貸款達77.5%,顯示經濟增速放緩、盈利預期下降背景下市場流動性緊張狀況，短期借貸主要是滿足流動性需要。

企業資產變現和應急還款能力下降。據人民銀行溫州中心支行工業企業監測顯示，2013年第4季度企業資金周轉狀況指數和支付能力指數均處于近年來低位。在企業主營業務盈利能力尚未得到明顯好轉，續貸能力下降的情況下，受房地產市場交易量驟降等外圍因素負面影響，資產變現困難，進一步加劇了企業流動性緊張局面。

企業債務違約風險陸續暴露。2013年末，全市不良貸款額和不良貸款率分別為320億元和4.4%,分別較年初增加57億元和0.65個百分點。其中企業不良貸款額和不良貸款率分別為288億元和7.3%,分別較年初增加50億元和1.4個百分點。在經濟復蘇乏力背景之下，債務困局難解，本地企業財務穩健性面臨嚴峻挑戰。

（三）“影子銀行”規模萎縮，金融市場活躍度下降
民間借貸規模大幅收縮。規模處于底部區域，利率穩中趨降，違約率風險有所緩解。據人民銀行溫州中心支行監測，2013年第4季度一般社會主體間發生約400筆借貸，總發生額為4.48億元，同比下降22.4%;通過56個網點監測到的中介主體借貸總發生額為7.16億元，同比下降19.1%.

銀行等機構業務增長明顯放緩?；跍刂萁鹑谶\行的經濟基礎和信用環境的變化，傳統資產負債業務增長有限。溫州經濟加速復蘇動力不足，資產負債業務收縮。原因是受溫州民間借貸風波負面效應拖累，貸款投放更趨審慎。而面對當前復雜外部經濟金融形勢，企業投資擴張意愿下降，主動收縮財務杠桿率，整體融資需求不旺。

（四）擔保鏈加速風險擴散，引發有毒債務的系統性傳染
信貸市場上錯綜復雜的擔保鏈關系加速信用風險傳染。一些生產經營狀況正常企業往往受累于債務互保而深陷債務泥淖。當前溫州企業間以互保、聯保形式存在擔保貸款占全部企業貸款40%以上。由于企業之間互保關系錯綜復雜、涉貸銀企間、涉保企業間信息披露不充分，不少涉保企業無力代償或不愿代償出險企業違約債務。2013年9月至12月發生的不良貸款中約32%系擔保鏈原因產生。2013年損失類貸款占比由年初3.5%小幅下降到2.2%;但可疑類由14.9%上升到38.4%,次級類由81.6%下降到59.4%.可疑類貸款的風險程度和損失概率要大于次級類貸款，不良貸款類別的這種變化表明不良貸款處置難度將加大。

銀企雙方機會主義行為與道德風險加劇債務危機。較為典型的情況是，部分擔保企業有能力承擔的自有負債，當面對自身對外擔保所產生的或有負債時，企業自行終止付息和轉貸，也就是擔保企業選擇自行“倒下”.另外的情形是銀行因為資產風險控制需要對于風險關注企業采取抽回、縮減貸款額度等“失信”行為。銀企互信不足令雙方深陷債務博弈僵局。此外，少數企業主借口擔保鏈問題而主動“出險”,有意逃匿、規避、轉移資產，企圖懸空銀行債務，甚至惡通散布負面“消息”,造成市場恐慌，掩護其惡意逃廢債務行為。此類行為不僅嚴重干擾金融秩序放大了風險，而且拖累處在擔保圈中的正常經營企業，造成區域整體信用環境惡化。

應對策略建議化解流動性壓力，穩定市場預期。債務化解很大程度取決于期限安排，只要流動性得到支持，短期積聚風險將會得到有效分散和動態遞延。溫州是存在比較嚴重金融抑制的區域，過去依靠民間金融來彌補。在目前民間金融活躍度低迷的背景下，需要爭取銀行業的信貸投放支持，在信貸額度、利率定價、審批權限、不良貸款容忍度等方面對溫州給予特殊困難時期的特別支持。

引導銀行“去杠桿”,矯正信貸資源錯配。調整信貸資源結構配置，確保信貸資金投向實體經濟，降低同業業務、表外業務放大的杠桿水平，以防資金空轉脫實向虛。一是圍繞約束金融杠桿率，加強銀行業表外資產監管，讓新增信貸改道，流向有效率的需求。二是圍繞實體產業轉型方向，研究出臺專門支持戰略性新興產業、主導性產業的金融扶持政策。尤其是要重視修正高比例新增信貸資源流向本地國資項目后帶來的融資“擠出效應”.信貸資源錯配的后果是投資收益率相對更高的民營企業得不到信貸支持，而國資項目的資本固化又將進一步擠壓民營企業融資空間。三是圍繞企業生產經營困難，重點加強對成長型小微企業的專門信貸支持，尤其是在信貸模式、抵押擔保、貸款期限和還款方式上突破創新、靈活設計，加大“支小”力度。

果斷處置出險債務，修復金融信用生態。綜合監管力量加快處置以擔保鏈出險債務為重點的債務違約行為，縮短金融風波影響周期。一是積極支持銀行切斷對“僵尸債務”的轉移騰挪推延風險的隱性維系，允許信用市場違約和銀行壞債的顯性化，加快進行壞賬的清理和核銷。二是建立企業有序、市場化退出機制，積極推進關廠和破產退出企業的存量債務重組。三是加大金融市場秩序整治力度。遏制企業惡意隱匿、轉移、私下變賣資產逃避債務行為。四是修復本地金融信用生態。建立企業信用檔案，失信名錄制裁制度，信用評級制度，約束機會主義行為，矯正修復社會信用環境。

設立地方資產管理公司，強化調控金融市場手段。豐富調控手段，創新方式方法，加強對市場無序狀態的干預。一是設立地方資產管理公司。借鑒國際處置金融危機經驗，成立地方資產管理公司將待處置資產予以打包收購，降低資產處置損失。二是設立市場化運作的政府平準基金。以公司法人管理運行，通過市場化手段針對市場中的機會主義行為進行逆向操作，平抑穩定局部金融市場異常波動，對沖債務危機引發的“看空”預期，平抑資產價格等關鍵指標的異常波動，穩定市場，減少損失。三是完善信用擔保體系，成立國有擔保公司，試點承接新發生中小企業保證貸款的擔保責任。