1 匯率制度的分類
1. 1 事實分類與名義分類
直到 20 世紀 90 年代末，大多數關于匯率制度選擇的文獻還是比較注重官方的匯率制度 （Alexis Cruz Rodrigu-ez,2009）。然而，大部分國家具體實踐的匯率制度與其官方宣布的匯率制度有所出入。鑒于此，出現了匯率制度的名義分類 （de Jure） 和事實分類 （de Facto）。
陳三毛 （2007） 指出名義分類的問題在于不能真實反映一國的實際匯率行為，而事實分類的問題有分類結果相關性不高、分類數據是事后信息等。胡列曲 （2007） 對 IMF 分類、RR 分類、LYS 分類、Frankel 分類等方法進行了比較和評價，認為 IMF、RR、LYS 分類最詳盡，且 RR 分類具有事實分類的優點。Mustapha、Marian （2013） 指出 IMF 分類方法會降低匯率制度實施的透明度，而且使有效追蹤、匯率制度演變的監測和分析、研究績效及政策含義帶有偏見。
1. 2 匯率制度的言與行
匯率制度的 "言與行"是一個國家名義匯率政策與事實匯率政策相互作用的結果 （Vladimir Sokolov）。一國匯率制度選擇應同時考慮其言與行，根據一國政府在匯率制度上的言行一致與不一致這一角度來劃分匯率制度（劉曉輝、索彥峰，2009）。"言行不一致"主要分為兩種情況： "難以釘住"與 "害怕浮動".這兩種現象是事實存在的，并且還涉及政府的公信力問題。
1. 3 小結
綜上所述，由于分類的標準、角度及技術方法的不同，匯率制度的分類方法有很多。不同的分類方法各有可取之處，因此，在研究匯率制度選擇與宏觀經濟績效的問題上，要視具體情況來選擇匯率制度的分類方法。
2 匯率制度選擇的理論回顧
2. 1 結構性方法
關于結構性方法的理論開始于 20 世紀 60 年代蒙代爾的理論。Mundell （1961） 關注最適匯率制度來維持外部平衡，而 McKinnon （1963） 則強調匯率制度對物價穩定的作用。Mundell （1963） 認為匯率制度的選擇取決于沖擊的來源，是名義沖擊還是實際沖擊以及資本流動的程度。在資本流動的開放經濟中，浮動匯率可以有效地應對實際沖擊，如出口或貿易需求的變化；而固定匯率制可以有效地應對名義沖擊，如貨幣需求的變化。
2. 2 公信力和靈活度之間的權衡
以 Barro 和 Gordon （1983） 發展的關于貨幣政策公信力的理論為基礎，20 世紀 80 年代的一些文獻發展了這一思想，認為，浮動匯率制度允許一個國家有獨立的貨幣政策，可以提供靈活度來應對國內外沖擊； 而固定匯率制降低了應對國內外沖擊的靈活度，但是引入了更高程度的公信力。
2. 3 兩極論
據統計，從 20 世紀 90 年代新興市場金融危機后，保持中間匯率制度的國家數量連續下降，而采用完全浮動匯率和硬釘住匯率制度的國家數量持續上升。這種兩極分化使一些學者認為，在國際資本流動開放的國家，中間匯率長期內是不可持續的，應關注匯率制度的兩極。（Eichen-green,1994; Obstfield 和 Rogoff,1995）。
2. 4 小結
綜上所述，由于不同時期的宏觀經濟背景不同及關注的重點不同，導致了匯率制度選擇理論的發展。例如，在20 世紀 60 年代主要關注經濟結構與經濟沖擊對經濟的影響； 到了 20 世紀 70 至 80 年代，主要關注如何選擇匯率制度可以降低通脹，； 90 年代新興市場危機泛濫，引起了人們關注匯率制度的選擇對資本流動的影響。每一種理論對于匯率制度選擇都有一定的解釋力，但是也存在一些局限性。匯率制度選擇是一個復雜的問題，僅靠經濟理論并不能完全引導政策制定，需將理論研究與實證研究結合起來，根據國家的實際情況進行進一步的修正。
3 匯率制度選擇的實證文獻回顧： 基于宏觀經濟績效的分析
3. 1 實證文獻梳理
有很多的學者從宏觀經濟績效的角度來對最適匯率制度的選擇進行實證分析。梅冬州、龔六堂 （2011） 研究了新興市場國家的匯率制度選擇問題，以 1997-2007 年新興市場國家的數據為樣本，建立了有序離散因變量模型對數據進行數值模擬和福利分析。結果顯示，對于新興市場國家而言，有管理的浮動匯率制是最合適的選擇，既可以避免浮動匯率制度下可能存在的流動性陷阱，又比固定匯率制度下的福利損失要小。黃海洲、Priyanka Malhotra（2005） 選用 RR 分類法研究了 1976-2001 年亞洲新興國家與歐洲發達國家兩個不同的經濟體的匯率制度與經濟增長之間的關系。結果發現，對于歐洲發達國家，靈活程度高的匯率制度與較高的經濟增長率相關； 而對亞洲新興國家而言，浮動匯率制下的經濟增長率較低，而且會使經濟增長出現較大的波動。Levy - Yeyati 和 Sturzenegger（2003） 以后布雷頓森林體系時期的 183 個國家為樣本，運用匯率制度的事實分類方法研究匯率制度與經濟增長的關系。結果發現，對于發展中國家來說，靈活程度低的匯率制度與較緩的經濟增長、較大的產出波動相聯系； 對于工業化國家來說，匯率制度對經濟增長沒有顯著的影響。
Dosse Toulaboe（2013） 研究了發展中國家的匯率制度與通貨膨脹之間的聯系，實證結果顯示： 固定匯率制下與浮動匯率制度相比，通脹傾向較低。
3. 2 小結
綜上所述，不論是匯率制度對經濟增長績效的研究還是對通貨膨脹影響的研究，都沒有得出一個固定的結論。
在不同的匯率制度分類下，匯率制度的宏觀經濟績效不同； 在經濟體不同的經濟發展水平下，匯率制度的宏觀經濟績效不同； 有的情況下匯率制度對宏觀經濟的影響不顯著，要結合考慮國家基本面的其他因素及外來沖擊對宏觀經濟的影響。
4 結 論
本文通過對匯率制度的分類方法的分類總結及匯率制度選擇的理論、實證文獻的回顧，得出了這樣一個結論： 由于作者研究的背景、視角、理論及樣本等方面存在差異，沒有一種特定的匯率制度在任何時間、任何環境適用于任何國家。匯率制度的分類方法、一國的經濟發展水平、宏觀經濟政策的執行力度、金融機構的完備程度及金融一體化的程度等都是影響匯率制度選擇的重要因素。在選擇一個國家不同發展時期的合適的匯率制度時，要綜合考慮這些因素，在此基礎上考察匯率制度與宏觀經濟變量之間的關系，比較何種匯率制度下的宏觀經濟績效更好。
參考文獻：
[1] 陳三毛 . 匯率制度分類理論述評 [J]. 世界經濟，2007（1）： 89 -96.
[2] 梅冬州，龔六堂 . 新興市場經濟國家的匯率制度選擇[J]. 經濟研究，2011 （11）： 73 - 88.
